Inför halvtid 2017

Vi börjar närma oss halvtid 2017. Ett första halvår som för egen del handlat mycket om tre aktier: Resurs Bank, NetEnt och Hennes & Mauritz.

Hennes & Mauritz har jag skrivit en hel del om, tyvärr har det ofta varit i negativ bemärkelse. Men jag hänger fortfarande kvar som delägare och har ännu inte sålt några aktier i den svenska klädgiganten.

Förutom vid min omplacering från ISK till KF (då jag köpte W.P. Carey för en del av pengarna), så är Resurs Bank och NetEnt de två aktier som jag köpt under de inledande sex månaderna av 2017. Det har kontinuerligt blivit inköp i dessa två – både lite större och mindre köp. Numera är både Resurs Bank och NetEnt storleksmässigt topp 5-bolag i portföljen.

Ett glädjeämne är Novo Nordisk. Det danska insulinbolaget tog fart i slutet av mars efter en fin rapport. Jag var som vanligt alldeles för tidigt på bollen när jag tog min inledande position redan i augusti 2016. Men efter en hel del snittande och lite positiva nyheter så lyser det blått om Novo Nordisk i portföljen.

***

Om vi jämför med mitt inlägg från januari, där jag skrev om vad jag hade på radarn inför året, så tycker jag det stämmer hyfsat överens med hur jag har agerat hittills. Jag har bland annat minskat min exponering mot dollarn, främst genom att nettoköpa svenska aktier. Visserligen (precis som jag var inne på då också) har jag köpt W.P. Carey, men det gjorde jag för en del av pengarna vid omplaceringen.

Att bygga upp likvider var också en sak som jag ville göra. Som relativt nybliven husägare känns det tryggt att ha ladorna fulla. Det har blivit en hel del inköp till huset under första halvåret, vilket begränsat sparandet här. Men sakta men säkert börjar kontona fyllas på.

Det som jag inte har åstadkommit är att köpa ytterligare ett norskt bolag till portföljen. Vi får se vad den andra halvan av året bjuder på. Marine Harvest eller Bakkafrost? Ja, ett laxbolag finns med på radarn.

***

Vid månadsskiftet redovisar jag som vanligt halvårsavkastningen samt hur min portfölj ser ut. Håll till godo!

Förtroendekapitalet urholkas

I torsdags rapporterade Hennes & Mauritz försäljningssiffrorna för maj månad. Förväntningarna innan var lågt ställda (förhandstipsen låg på ca 6 %), mycket på grund av att klädförsäljningen, på Hennes & Mauritz största och viktigaste marknad Tyskland, minskade med 6 % i maj. Men när sifforna kom stod det klart att förväntningarna hade behövts skruvas ner ytterligare. Försäljningen i maj blev endast +4%. Marknaden svarade med att handla ner Hennes & Mauritz till 200 kr.

***

För bara några månader sedan stod vd Karl-Johan Persson och menade på att en försäljningstillväxt på 10-15 % var realistiskt för helåret 2017. Men faktum är nästan är halvvägs in i 2017 – och ingen månad har levt upp till de kommunicerade tillväxtintervallet. Det kommer naturligtvis bli svårt att nå en tvåsiffrig försäljningstillväxt under 2017.

Det är inte seriöst att skylla var och varannan månad på vädret. Förtroendekapitalet för Karl-Johan Persson urholkas för varje dag som går och frågan är hur länge han kan sitta kvar på posten?

Analyshusen fortsätter med sina riktkurssänkningar, blankningarna i aktien ökar och kursen är den på den lägsta nivån sedan 2011. Att baissa Hennes & Mauritz har blivit vardag i finanssverige.

Samtidigt är det vid just sådana här tillfällen, när inget talar för en aktie, som det kan vara ett lukrativt investeringstillfälle.

Hennes & Mauritz halvårsrapport publiceras i slutet av juni. Kan det bli lite medvind i samband med den?

Hennes & Mauritz – min sämsta investering någonsin?

 

För ett par veckor sedan skrev jag om Hennes & Mauritz och uttryckte en viss lättnad över att aktien började avancera norrut på börsen. Det varade inte länge. Aktien vände lika snabbt tillbaka söderut och handlas återigen kring 5-årslägsta.

Experterna verkar bli mer och mer överens om att Hennes & Mauritz glansdagar är över för gott. Att öppna nya butiker, som alltid varit klädbolagets styrka, är inte längre någon konkurrensfördel när försäljningen förflyttas till nätet. Den anpassningen var Hennes & Mauritz dessutom väldigt sena på och där ligger man fortfarande efter sina konkurrenter.

Ett annat orostecken är den sinande kassan (tror det var Dagens industri som skrev om detta för ett par veckor sedan).

Vi ser också allt större reor som dessvärre kommer allt mer frekvent. Det syns naturligtvis i siffrorna i form av försämrade marginaler och ett växande varulager.

Det är med andra ord inte svårt att vara negativ till Hennes & Mauritz. Det är bara att välja något av ovanstående argument.

***

Skulle man vilja spä på det lite extra, så kan man göra som den pensionerade hedgefondstjärnan Karl-Mikael Syding och ställa sig en retorisk fråga: Vilken kurs skulle Hennes & Mauritz ha om vi skulle få en lågkonjunktur med fallande vinster och ett lägre P/E-tal?

***

Jag tog min första position i Hennes & Mauritz i januari 2016. Efter lite snittande så har jag 1,5 år senare ett gav på 260 kr och ligger således drygt -20 % på investeringen. Om jag hade realiserat min förlust idag, hade det varit den största förlusten i kronor räknat jag någonsin har gjort.

Det ska naturligtvis inte påverka huruvida jag behåller min position i Hennes & Mauritz eller ej. Psykologiskt kan snittkurser vara besvärliga och motverka ett rationellt beslutsfattande.

Vd Karl-Johan Persson har kommunicerat att han tror på en vändning under 2017 – den tiden kommer han få på sig att bevisa varför jag ska ge honom och Hennes & Mauritz fortsatt förtroende under 2018 och framåt.

Kalmarit ny ordförande för Chalmers Börssällskap

Christoffer Axelsson, du är ny ordförande för Chalmers Börssällskap. Berätta?

I många år har jag varit intresserad av att engagera mig i Unga Aktiesparare, men av olika anledningar har den möjligheten inte gått att genomföra. När jag sedan började studera på Chalmers fick jag upp ögonen för just Chalmers Börssällskap, eftersom jag tyckte att det som Börssällskapet ägnade sig åt lät mycket intressant. Efter att ha medverkat på Börssällskapets studieresa till Stockholm tidigare i vår bestämde jag mig för att kandidera till ordförandeposten. Efter en intervju blev jag nominerad av valberedningen och senare vald till ordförande på årsmötet.

Vad gör Chalmers Börssällskap?

Börssällskapet grundades 1993 av tre studenter som delade intresset för börsen. Grundarna trodde att intresset för föreningen skulle vara rätt lågt eftersom Sverige vid den tiden var på väg att ta sig ur en lågkonjunktur. Grundarna hade fel och redan efter första mötet hade börssällskapet 100 betalande medlemmar. Nu är börssällskapet Chalmers största förening med över 1000 betalande medlemmar varje år.

Börssällskapet ger inga tips på vilka aktier medlemmarna ska köpa – vårat syfte är mycket bredare än så. Att inspirera våra medlemmar till att intressera sig för ekonomi, börsen, affärer och entreprenörskap är det som driver föreningen år efter år. Under ett verksamhetsår anordnar styrelsen aktieskolor, entreprenörskvällar, afterbörs-träffar, studieresa till Stockholm samt ca 14 lunchföreläsningar med bl.a några av näringslivet mest framgångsrika företagare.

Ett axplock av föreläsare som gästat börssällskapet under åren är: Carl Bildt, Marcus Wallenberg, Stefan Ingves, Christina Stenbeck, Håkan Samuelsson, Anna Kindberg Batra och Günter Mårder.

Hur startade ditt intresse för aktier?

Mina första minnen av börsen och aktier återfinns redan i sexårsåldern när pappa avbröt mitt Disneydags-tittande genom att slå över till text-tv sid. 202. Då var min entusiasm inte lika stor som den är idag. Intresset startade ett årtionde senare men även då genom pappa som började låta mig vara med och investera och diskutera vilka fonder och aktier som jag skulle köpa. Efter det har intresset bara växt sig större och större i takt med att jag blivit äldre.

Vad ska man tänka på som nybörjare?

Det kanske låter lite klyschigt men jag tror ändå det viktigaste som nybörjare är att investera i bolag man förstår sig på. Bolag som har en verksamhet som man finner intressant. Jag tror också det är mycket viktigt att man förstår att ingen kan veta exakt hur marknaden eller en enskild aktie kommer utveckla sig över tid och därför ska man aldrig lita helt på vad som skrivs i media eller på olika forum på nätet. Det finns inga genvägar för att hitta de bästa bolagen. Att läsa på om de bolag som man ska investera i är nyckeln till framgång.

Hur placerar du dina egna pengar?

Min investeringsstrategi är ganska enkel. Hälften av mitt kapital är investerat i stora bolag med spridning i olika branscher. Den andra hälften har investerats i medelstora och mindre bolag för krydda till portföljen med risk. Jag är student utan bostadslån som är benägen att ta relativ hög risk eftersom jag inte behöver använda mina besparingar de närmsta åren.

Från ”loser” till framtidshopp – möt Ibrahim Ksia

Det var i början av 2016 som jag fick en vänförfrågan på Facebook av en viss Ibrahim Ksia. Det var starten på en fascinerande vänskap. ”Ibbe”, som han gärna vill bli kallad, hade då gått drygt ett halvår på Hotell- och turismprogrammet på Jenny Nyströmskolan.

– När jag var yngre så åkte vi alltid på bussresor med familjen. Jag tyckte att reseledarna verkade ha ett roligt jobb och tänkte att det skulle passa mig, berättar Ibbe.

Han förstod dock ganska snabbt att programmet inte riktigt passade honom. I dag är intresset istället ekonomi, finans och företagande.

– Jag är beredd att gå all-in på det, säger Ibbe målmedvetet.

Uppväxten

Jag möter upp Ibbe på Jenny Nyströmskolan.

– Vi kan sätta oss här inne, säger han, och pekar på elevkårens mötesrum. Jag är ekonomiansvarig för kåren, fortsätter han.

Ibbe beskriver sin uppväxt som annorlunda. Han har växt upp med sin fosterfamilj i Högsby, ca 8 mil norr om Kalmar.

– Jag har aldrig haft så många kompisar. Åren i grundskolan har jag inga bra minnen ifrån. Jag var mobbad större delen av tiden, berättar Ibbe.

Han säger att han har känt sig väldigt ensam under uppväxten och att det har påverkat honom till den han är i dag.

Ibbe bor fortfarande kvar i Högsby med sin fostermamma. Han pendlar 16 mil varje dag till Kalmar för att gå i skolan. Efter skolan har han en del åtaganden innan han kan göra läxorna, såsom att städa rummet, laga mat, tvätta och stryka sina kläder.

Efter att han gått ut grundskolan i Högsby hade kanske det naturliga valet varit att välja gymnasiet i Oskarshamn, men där var han rädd för att bli påmind om tiden i grundskolan.

– Jag var supernervös första dagen här på Jenny. Men jag visste att jag ville börja om på en ny kula, säger Ibbe.

I Kalmar har det blivit en nystart. Det är ingen mer mobbning och han har fått bra vänner här.

Drivet

Trots att han fyllde blott 18 år så sent som i mars i år har Ibbe hunnit med väldigt mycket. Han vill hela tiden framåt och lära sig nya saker. På fritiden läser han mycket, främst böcker om ekonomi, finans och företagande.

– Man kan väldigt lite egentligen. Och varje gång jag läser känner jag att jag kan ännu mindre, och då läser jag ännu mer för att bli smartare. Men man måste vara koncentrerad när man läser, annars så ger det ingenting. Känner jag mig inte tillräckligt koncentrerad så kollar jag på ett YouTube-kilpp inom samma ämne. Sedan har jag en ordlista bredvid mig där jag i efterhand kollar upp de ord som jag inte kan, berättar Ibbe.

Just ett YouTube-klipp med företagaren Tai Lopez inspirerade honom extra mycket. Budskapet i klippet var att man inte behövde uppleva allt för att bli smartare, utan att man istället skulle skaffa sig mentorer som man kan lära sig av.

– Tai Lopez sa i klippet att han hade letat upp sina mentorer genom att slå i Gula Sidorna så det gjorde jag också, säger Ibbe.

Det första namnet som dök upp i Gula Sidorna var Global Invest i Kalmar.

– Jag gick dit en dag efter skolan och var supernervös. Tyvärr hade de jobb upp över öronen men de sa att jag skulle komma långt med den inställningen jag hade. Det tog jag med mig, säger Ibbe.

Många hade säkert gett upp där och då. Men istället för att fokusera på det negativa valde han att ta med sig det beröm han fick för sin inställning. Ibbe testade sedan lyckan hos ytterligare ett par företag i Kalmar, men även då utan framgång.

– Men jag gav inte upp. Jag läste något om Jenny Nyströmskolan på 24kalmar och såg att de hade en affärsdel. Jag såg din blogg och du verkade ju veta vad du snackade om, så jag letade upp dig på Facebook och la till dig som vän. Sedan dess har vi träffats ett par gånger, du har varit på skolan och berättat om det du kan, vi har diskuterat ekonomiböcker och du har introducerat mig för en annan av mina mentorer, berättar Ibbe.

Efter vårt första möte har Ibbe bland annat medverkat på Linnéuniversitetets InvESSt Day, berättat om sina framtidsplaner i radion och gjort flera studiebesök hos olika företag.

Han berättar om ett av sina knep:

– Istället för att gå och kolla i marken när jag går inne i stan, brukar jag kolla på husens fasader och på företagsnamnen. Jag vill se hur många jag känner till. På det sättet kom jag i kontakt med Plain Capital. Jag bestämde mig bara en dag för att gå in. Vi kom överens om en dag då jag skulle få komma in och se hur de arbetade, säger Ibbe.

Framtiden

Ibbe drömmer sig iväg stort och brett när han tänker på vad han ska göra efter gymnasiet. Att han blir kvar i Högsby någon längre tid är inte trolig. Blickarna riktas istället mot varmare breddgrader.

– Frankrike lockar. Jag vill lära mig franska så jag kan prata med mina släktingar i Tunisien, säger Ibbe.

Något direkt drömyrke verkar Ibbe inte ha. Han har så många saker han vill göra i livet och vill inte fastna på ett ställe. Entreprenörsdrömmar finns såklart. Men enligt honom själv behöver han lära sig mer om sälj innan han tar nästa steg.

– Det kräver mycket jobb, det vet jag av erfarenhet med vårt UF-företag. Dessutom har jag inte bemästrat färdigheten att sälja ännu. Kan man inte göra det som företagare då kan man lika gärna lägga ner. Säljet är det viktigaste i hela organisationen. Det är säljet som får in pengarna, säger Ibbe.

Han har nu fullbordat två år på Jenny Nyströmskolan och i höst går han in på det tredje och sista läsåret i skolbänken. Några planer på att plugga vidare efter studenten 2018 finns inte.

– Jag ska absolut inte plugga vidare efter studenten. Informationen som man får där blir snabbt gammal och man utbildas för en specifik position. Jag vill bli en fri spelare, säger Ibbe.

– Jag tycker att en mentor som har hållit på med någonting i typ 20 år är mer värd än en högskoleutbildning – alla dagar i veckan. Min största uppgift är att hitta mentorer inom olika områden som jag kan ha nytta av i framtiden. Ett område som jag definitivt vill förbättra är säljet. Där måste jag hitta någon att lära mig av, berättar Ibbe.

Avslutningsvis frågar jag vad som motiverar honom att hela tiden vilja utvecklas.

– I Högsby kände jag mig som en ”loser”. Folk ville att jag skulle anpassa mig och vara på ett visst sätt. Jag vill bli fri från det och skaffa mig valmöjligheter. Pengar fanns inte alltid där när jag växte upp och jag vill inte att mina barn ska ha det så.

 

Röster om Ibbe

 

Det händer väldigt sällan, trots att jag har stort socialt kontaktnät och möter massor av folk, att jag möter en människa med så stor energi och målfokusering som Ibbe. Han imponerar djupt på mig med sin nyfikenhet, driftighet och berör mig med sitt varma hjärta och omtänksamhet. Vi kommer att få se en stor entreprenör i Ibbe, och det är en sann glädje att följa honom på den resan. Tanken var kanske från början att jag skulle vara hans mentor, men med tiden har jag insett att det är tvärtom, det är Ibbe som är min mentor. – Jessica Bergsjö, Firman AB

 

På vårt första möte berättade Ibbe bland annat om Global Invest och hur han genom att söka i telefonkatalogen ringt upp dem och bokat möte. Jag blev så imponerad. Efter lite snack eller ska jag säga livliga diskussioner drog Ibbe vidare till skolan. Jag kunde efteråt inte annat än le. Han kändes mer som en hungrig 30-åring på Wall Street med skyhöga drömmar än en kille som gick i gymnasiet och bodde i Högsby. Ibbe inspirerar mig och jag ser fram emot att följa honom. – Martin Rosén, Visions By Rosén AB 

Elin investerar i nytt bolag och pratar om aktier i podcast?

I dag kom lönen in på kontot. Det innebär att en del av pengarna som Elin får in dras direkt till hennes konton på Avanza Bank.

Tidigare i veckan var det första gången någonsin som hon själv kom och frågade vilken aktie som hon skulle köpa den här månaden.

Kanske beror det på att hennes aktier har gått bra den senaste tiden och att hon ”ligger på plus”. Det är alltid roligare när det går uppåt.

Men mer troligt är att det beror på att hon medverkade i podcasten Baragort i veckan (avsnittet har ännu inte släppts). Det var nämligen när hon kom hem den inspelningen, som frågan om vilket aktieköp det skulle bli den här månaden kom. Jag anar att hennes aktieportfölj kom på tal.

Och utan att veta svaret, så tror jag att hon fick lite dåligt samvete över hur dålig koll hon har på sina pengar, och var tvungen att fråga mig direkt när hon kom hem.

Hur som helst. Det ska bli spännande att lyssna på henne i nästa avsnitt av Baragort – speciellt när jag har en känsla av att det blir lite aktiesnack!

***

Elin fick dessa tre bolag att välja emellan denna månad:

Det integritetsskyddande bredbandsbolaget Bahnhof.

Det internetbaserade bokföringsbolaget Fortnox.

Det privata vårdbolaget Capio.

***

Elin väljer: Fortnox!

Jag vet inte varför det blev Fortnox. Jag gick på magkänslan den här gången!

 

Liket lever!

Det gamla liket har börjat vakna till liv. Hennes & Mauritz har börjat röra på sig uppåt efter en lång tids kräftgång. Stefan Persson fortsätter att tanka aktier – han tycker uppenbarligen att bolaget är för lågt värderat. Man kan ju ställa sig frågan till sig själv om man tror att Stefan eller analytikerna kan Hennes & Mauritz bäst? Kursen är visserligen bara upp ett några procent (ytterligare ett par procent om vi räknar med maj månads utdelning) sedan botten, men känslan är ändå positiv för tillfället. I slutet av juni månad släpper bolaget sin halvårsrapport – kan det ge ytterligare bränsle till kursuppgången?

***

Statistiskt sett är vi annars inne i en rätt kass börsperiod. Läs gärna ett av mina äldre inlägg om säsongsstrategin Sell In May And Go Away.

***

Jag förväntade mig en placing i den större storleksordningen i Resurs Bank i början av den här veckan. Nordic Capitals lock up-period har numera gått ut och man får återigen sälja aktier i Resurs Bank. Men i skrivande stund är det ingenting som hänt på den fronten. Kanske tycker man från Nordic Capitals sida att kursen tryckts ner orimligt mycket och avvaktar med att sälja? Samtidigt vet marknaden om att det med största säkerhet kommer en placing och det håller kursen nere. Svårt läge. Resurs Banks kärnverksamhet fortsätter dock att leverera – ett utmärkt exempel på att man ska skilja på bolaget och dess aktie.

Jag upplever att fler experter har uppmärksammat den relativt låga värderingen på Resurs Bank och gett aktien en köpstämpel. Jag är fortsatt köpare på nuvarande nivåer.

Hur länge finns utdelningssäsongen kvar?

Idag damp utdelningen från Hennes & Mauritz in på kontot. Det innebär att årets utdelningssäsong börjar lida mot sitt slut. Eller i alla fall det vi idag menar med utdelningssäsongen, det vill säga under våren. Vi märker dock av att fler och fler bolag väljer att ta efter den amerikanska kutymen och dela upp sin utdelning till flera gånger per år. Det är en förändring jag välkomnar. Även om det i sig inte spelar någon roll om du får en större klumpsumma på våren eller fördelat under hela året, så gillar jag att få ett jämnare kassaflöde.

Min förhoppning är alltså att det vi idag kallar för utdelningssäsong är ett minne blott i framtiden.

Q1-rapporterna går också in i slutskedet. Överlag har vinsterna levererat över förväntan, även om de fortsatt behöver stiga om vi ska växa in i nuvarande värderingar på börsen.

Nu när både bolagens aktieutdelningar är utbetalda och deras kvartalsrapporter är publicerade minskar i regel volatiliteten på börsen. Det bolagen vill kommunicera till marknaden gör man i samband med rapporterna.

***

Sedan jag börjat ackumulera aktier i Resurs Bank har jag verkligen förstått vilken impopulär bransch de verkar i. Nischbankerna får ofta skit i medierna för deras affärsverksamhet. I Norge har diskussionerna också intensifierats kring hushållens blancolån. Detta speglar av sig i aktiekurserna. Trots fina tillväxttal värderas vinsterna lågt.

I Resurs Banks fall ligger också en placing från storägaren Nordic Capital och väntar, vilket såklart tynger aktien. Senaste placingen i februari fick aktiekursen på brant fall. Det återstår att se om och när Nordic Capital bestämmer sig för att minska sitt ägande ännu mer.

Senaste utförsäljningen genomfördes som sagt i februari, närmare bestämt den 21 februari. I samband med det så gick Nordic Capital med på en lock-up period på 90 dagar – en tidsperiod som går ut nu i maj månad.

Hur som helst så vill jag ta del av Resurs Banks vinster och finner de attraktiva på nuvarande nivåer. Jag ligger titt som tätt på köpsidan i orderdjupet.

Ditt bolån är bankernas guldgruva!

De senaste snitträntorna är officiella. Det är inga dramatiska skillnader från föregående månad. Riksbanken beslutade vid det penningpolitiska mötet den 26 april att behålla reporäntan på -0,5 %. Det intressanta ur ett bolåneränteperspektiv var att Riksbanken förlängde räntebanan. Deras senaste gissning är att räntan börjar höjas först i mitten av 2018.

Finansinspektionen presenterade i tisdags intressant statistik som också rör våra bolån. Bankernas bruttomarginal (utlåningsränta – finansieringskostnaden) på bolån är uppe på rekordnivåer.

Snitträntorna, som vi haft sedan 2015, är helt klart ett steg i rätt riktning och motverkar till viss del det informations- och kunskapsunderläge vi konsumenter har gentemot banken i ränteförhandlingarna.

Men uppenbarligen är det inte tillräckligt – vi behöver ha fler verktyg.

Bankerna tjänar kolossalt mycket pengar på våra bolån och det finns definitivt utrymme att pruta ännu mer på bolåneräntorna.

För privatrådgivaren som säger att det inte finns utrymme för en större rabatt är den här statistiken ett slag i ansiktet.

Bankernas marginal på bolån är nu rekordhöga 1,72 %. Källa: Finansinspektionen
Bankernas marginal på bolån är nu rekordhöga 1,72 %. Källa: Finansinspektionen

Royal Designs börsdröm tynar bort

Redan år 1999 identifierade Royal Designs grundare Hans Bengtsson och Andreas Ekberg den e-handelsboom som vi i dag upplever. Den svenska e-handelsmarknaden var dock inte redo vid den tidpunkten, utan blickarna fick de första åren riktas över Atlanten mot USA. Först år 2008 gick Royal Design in på den svenska marknaden.

Förutom sin starka ställning online har Royal Design kompletterat med fysiska butiker – en multikanalslösning som de kallar e-tail.

I dag är Royal Design ett marknadsledande globalt e-handelsbolag inom design, möbler och heminredning. Bolaget omsatte vid senaste årsbokslutet över en halv miljard svenska kronor.

***

Ett nästa steg för Royal Design är och har varit en börsintroduktion. Spekulationerna om en eventuell börsdebut har pågått länge.

Enligt årsredovisningen 2014/2015 gjorde man också en rejäl satsning. Royal Design la under det räkenskapsåret ner 8,5 miljoner kronor på att förbereda bolaget för börsen.

Organisationen vässades. Royal Design tog bland annat in Fredrik Grevelius och Anneli Sjöstedt i styrelsen (som har kompetens och erfarenhet från börsnoteringar sedan tidigare). Man genomförde förändringar i bolagsordningen, ökade aktiekapitalet och gjorde bolaget publikt.

Men drömmen om en börsintroduktion misslyckades då.

***

Årsredovisningen för det senaste räkenskapsåret (2015-09-01 – 2016-08-31) blev tillgänglig vid månadsskiftet mars/april i år.

Att drömmen om börsen lades på is märker man innan man börjat bläddra i årsredovisningen. Antalet sidor har nästan halverats (från 72 till 37 sidor).

Styrelsekonstellationen är också tunnare. Varken Fredrik Grevelius eller Anneli Sjöstedt ingår längre i styrelsen.

Royal Designs siffror övertygar inte heller. Den fantastiska försäljningstillväxten har avtagit. Omsättningen steg endast med drygt 15 % – det kan jämföras med den totala e-handelsmarknaden för inredning/möbler som växte med 26 %.

På rörelseresultatnivå (EBIT) ökar förlusterna, från -25,4 miljoner kronor förra räkenskapsåret till årets -54,7 miljoner kronor.

Det är siffror som till viss del kan förklaras med Royal Designs satsningar i ett nytt affärssystem och de komplikationer som kan inträffa i samband med införandet.

***

Enligt ett pressmeddelande som bolaget släppte i april är ambitionen framgent för Royal Design att bygga ett miljardbolag, växa internationellt och, fortfarande, en börsintroduktion.

För att nå sina mål genomfördes nyligen en del organisationsförändringar i Royal Design, vilket ledde till en ny roll som koncernchef för en av grundarna Hans Bengtsson. I hans arbetsuppgifter ingår det att fokusera på den internationella expansionen och att ta Royal Design till börsen.

Kommer drömmen bli verklighet?