Electra: Årsstämma & Kvartalsrapport

I jämförelse med första kvartalet 2015 är det inga siffror som imponerar i dagens delårsrapport. Omsättning, rörelseresultatet och rörelsemarginalen minskar.

I vd-kommentaren för Q3-rapporten 2015 förklarade Anneli Sjöstedt de sämre siffrorna med Apple-effekten. Det här kvartalet var det påskeffekten som påverkade jämförelsesiffrorna negativt.

Förra året kom den lugnare påskveckan i andra kvartalet till skillnad från i år, då påsken inföll redan i första kvartalet.

Det här med när i tiden viktiga produktlanseringar kommer, säsongsvariationer och högtider som infaller olika kvartal från år till år, är något som företagen får leva med. Som investerare och analytiker kan det bli missvisande att jämföra ett kvartal med ett annat just på grund av detta, och det bör man ha med i bakhuvudet.

***

Remium som följer Electra Gruppen hade högre förväntningar på dagens rapport. Deras estimat inför samt utfallet för första kvartalet 2015 och 2016 kan ni se i tabellen nedan.

Skärmavbild 2016-04-28 kl. 20.13.59

 

Påsken innebär färre försäljningsdagar för Electra vilket är en förklaring till omsättningen. Ökad telekomförsäljning innebär lägre marginaler och därmed lägre resultat. – Kommenterar Anneli Sjöstedt i ett mejl.

Marknadens reaktion på rapporten?

– 2,14 %

***

Något Anneli Sjöstedt borde grubbla över är den vikande rörelsemarginalen. När jag intervjuade henne efter årsrapporten i februari ifrågasatte jag rörelsemarginalmålet (3 %) och det faktum att hon under hennes tid som vd aldrig klarat av att nå det.

(Läs gärna hela min intervju med Anneli Sjöstedt från februari i år)

Hon medgav då att målet var högt ställt men att ambitionen var att nå det på sikt. För att klara av det målet menade Anneli Sjöstedt att relationen mellan Retail-delen och Logistik-delen behövde förändras. Just nu är Retail, där marginalerna är sämre, för stor i jämförelse med Logistik, där marginalerna är bättre.

Låt oss titta på siffrorna för de olika delarna i första kvartalet:

Bild från Electras delårsrapport.
Bild från Electras kvartalsrapport.

 

Dessvärre ser vi att det går åt fel håll för Electra. Omsättningsmässigt ökar Retail medan Logistik minskar – och den viktiga rörelsemarginalen minskar för båda delarna.

Anneli Sjöstedt kommenterar:

– Retail visar en något ökad omsättning men marginalen minskar. Vi ser fortsatt en mixförskjutning mot telekomprodukter som har lägre marginaler. Logistiksegmentet jämförs med siffror från 2014 då vi hade Hi3G som kund. Det förklarar förändringen, skriver Anneli Sjöstedt i ett mejl.

***

Ett hett ämne de senaste månaderna (framförallt i Swedbank) har varit frågan om styrelse och vd beviljats ansvarsfrihet på årsstämman. I dag på Electra Gruppens årsstämma bekräftade Anneli Sjöstedt att både styrelse och vd beviljats ansvarsfrihet i bolaget.

Ett år sedan börstoppen!

I morgon, den 27 april, är det ett år sedan börsen toppade. Sedan dess har OMXS30 tappat nästan 20 %.

Det jag minns allra mest under det senaste börsåret är den galna augustimåndagen. Då fick vi se några av världens största bolag falla tvåsiffrigt och market makers vara som bortblåsta. Det var verkligen en rädsla som genomsyrade alla världens börser, och vi som var med och följde händelseförloppet blev en erfarenhet rikare.

***

I år rivstartade börsen söderut och jag fick tog tillfället i akt att köpa aktier i svenska bolag för första gången (bortsett från preferensaktier) sedan Mekonomen-köpet i oktober 2014.

Börsen stängde till och med lägre i februari i år än under oktoberdippen 2014.

Men trots den tydliga nedåttrenden så har det ändå gått att tjäna pengar när börsen rekylerat upp.

***

Jag har börjat ta en position i H&M och har ett GAV på 272,7 kr. Aktien har återhämtat sig nu och handlas kring 300 kr, mycket tack vare att Stefan Persson köpt aktier för mångmiljardbelopp.

Nordea befann sig i ett rejält blåsvärder i samband med Panama-läckan. Det är möjligt att allt inte kommit fram ännu. Men den hajpen som det var kring Panama-dokumenten när de skulle släppas, har det knappast levt upp till. Och Nordea som målades upp som en riktig bov på förhand, är det oklart om de brutit mot några lagar eller regler överhuvudtaget.

Aktiekursen pressades dock ner och jag köpte ett gäng för 73,35 kr/aktie.

Nu när Panama-härvan lagt sig i nyhetsflödet har vi, trots hoten från privatpersoner och fackförbund om att byta bank, inte sett någon massiv kundflykt från Nordea. Det har resulterat i att investerare har kommit tillbaka till och aktien har återhämtat sig.

***

Sedan mina köp i H&M och Nordea har de båda gått upp ca 8-9 %, vilket är en riktigt bra årsavkastning!

***

Den senaste månaden har både börsen som helhet och de aktier jag kan tänkas köpa kommit upp på nivåer som inte skriker köpläge.

Men nu kommer vi in i en psykologisk betydelsefull period på börsen. Jag skrev förra året om ”Sell in May and go Away”.

Eftersom jag ska vara nettoköpare av aktier i många år framöver vill jag se lägre aktiekurser, så jag kan får fler aktier i kvalitetsbolag för pengarna. Därför håller jag tummarna för att säsongsdevisen visar sig vara en bra strategi även för 2016.

Sedan den 27 april förra året pekar trendlinjen nedåt. Bild: Avanza
Sedan den 27 april förra året pekar trendlinjen nedåt. Bild: Avanza

Snittvillan i Kalmar kommun

Bostadsprisernas utveckling är glödhet. I nyheterna får vi dagligen höra det senaste om den uppblåsta ”bostadsbubblan” och hur skuldsättningen ökar i landet. Diskussionerna kring avkylningsåtgärder som amorteringskrav, minskat ränteavdrag och skuldkvotstak har intensifierats.

Och det är väl allmänt känt numera att det kommer införas ett amorteringskrav på bolån från och med den 1 juni 2016.

(Så här kommenterade Kalmars bankchefer amorteringskravet i februari.)

Men det verkar inte stoppa jakten på drömhuset – vi fortsätter konsumera boende precis som vanligt!

***

Enligt de senaste siffrorna från Svensk Mäklarstatistik kostar snittvillan i Kalmar kommun strax över 2,4 miljoner.

Om vi räknar med att vi lägger kontantinsatsen på 15 %, så har vi ett lån på 2 040 000 kr.

Med det nya amorteringskravet, Danske Banks snittränta (1,47 %) och en driftkostnad på 2 500 kr, ger snittboendet i Kalmar kommun följande boendekostnad i månaden:

Boendekostnad för snittvilla i Kalmar

Ränta (efter avdrag): 1 750 kr
Amortering: 3 400 kr
Drift: 2 500 kr

Totalt: 7 650 kr

Den totala boendekostnaden är inget som avskräcker. Det är i paritet med vad en hyrestrea kostar – och då är det ingen amortering med i bilden. Är man två stycken i hushållet ska det inte vara några problem överhuvudtaget att få budgeten att gå ihop.

***

Men om räntan går upp, tänker ni. Vad kostar det då?

Ponera att vi får betala 6 % i bolåneränta. Det skulle innebära en månadskostnad (inkl. amortering och drift) på 13 040 kr.

Jag tycker inte att det är speciellt farligt det heller. Det ska inte vara några problem för ett hushåll med två inkomster.

Med det sagt tror jag att genomsnittskalmarbon klarar av högre räntor.

***

Det vanskliga med bostäder är när folk börjar spekulera. Att köpa en bostad i hopp och tron att den ska stiga i värde är inget man bör göra.

En bostad köper man för att bo i.

Jag håller heller inte med om att köpa en bostad är ”den bästa investeringen” du kan göra. Läs gärna mitt inlägg om just detta, som jag skrev precis efter att jag och Elin hade köpt vårat hus.

Mini Tri, Garmin-klockor & Funkabos löparkung

Då var det officiellt. Den 17 augusti avgörs Kalmar Mini Tri och jag står på startlinjen. Jag fick frågan redan förra året om jag ville vara med i lag 24kalmar, men tackade då nej på grund av att frågan kom för tätt inpå tävlingen. I år var 24kalmar-Jeanette tidigare ute, och när hon frågade mig i förra veckan så tackade jag JA.

520 m simning
1,8 mil cykling
4,2 km löpning

Spontant, utan att ha simmat i öppet vatten, så känner jag att simningen är min starkaste sträcka.

Cykling har aldrig varit min grej och jag går till och med i tankarna att skaffa mig en el-cykel när vi flyttat till Hjortvägen. Får man använda en sådan i tävlingen?

Jag har visserligen spelat fotboll i nästan hela mitt liv och gillar att tävla i de flesta sporter. Men att ta de där extra löpningarna på fotbollsplanen har jag aldrig varit känd för. För någon månad sedan sprang jag min första – och enda – mil hittills i mitt liv. Klockan på stannade strax över 52 minuter och jag var helt slut.

Nu har jag knappt 4 månader på mig att komma i form. Och jag har en bra bit kvar till den form som jag vill och behöver vara i den 17 augusti.

Lag 24kalmar ska gå för segern!

***

Jag noterade att bloggkollegan på Pontuz Löfgren också börjat sin nedräkning i dag. Men där är siktet inställt på Ironman. För att klara av det hade jag behövt en längre startsträcka än 4 månader…

***

Ett första steg mot en bättre Mini Tri-tävling var att skaffa mig en träningsklocka. Den ska hjälpa mig att hålla koll på mina framsteg.

Direkt efter jag fått frågan om att vara med tog jag beslutet att investera i en sådan.

Eftersom träningsklockor inte är min hemmaplan snackade jag med min granne på Hjortvägen, tillika Funkabos löparkung, Oliver Wykman. Jag förstod ganska tidigt att en klocka av märket Garmin var det enda som gällde.

Jag hörde runt med ytterligare några personer, och de talade också gott om Garmin.

Det gör mig intresserad av bolaget.

Jag kollade därefter upp bolaget och kunde snabbt konstatera att Garmin (GRMN) är börsnoterat på Nasdaq och har ett börsvärde på drygt 8 miljarder US-dollar.

Den största delen av försäljningen kommer från fordons-GPS:er. Dessvärre är det också den delen som går sämst. Försäljningen av fordons-GPS:er har minskat sedan 2008, vilket främst beror på konkurrensen från appar med kartor i smarttelefonerna.

Men den näst största delen kommer från träningshjälpmedlen, där min nya träningsklocka ingår. Den delen växer bäst av Garmins fem olika segment. Förra året var tillväxttakten 16 %.

Garmin har en direktavkastning på 4,8 % och en utdelningsandel på ca 90 %.

***

Att köpa aktier i bolag som man själv och som andra använder dagligen är en trevlig strategi. I maj 2015 skrev jag om ”vardagsportföljen” som ger exempel på olika bolag som vi kommer i kontakt med i vardagen. Inlägget går att läsa här.

Förutom att min nya klocka hjälper mig med att hålla reda på sträcka, kilometertid, personliga rekord med mera, så piper den till och uppmanar mig att röra på mig när jag suttit stilla för länge…

Garmin forerunner 25 - min nya träningskompis!
Garmin forerunner 25 – min nya träningskompis!
I helgen var jag och supportade grannen Oliver Wykman när han sprang Skälbyloppet (8km). Han gick i mål på tiden 27.20 och knep en pallplats. Starkt! Oliver bloggar också om sin löpning på sin egna blogg
I helgen var jag och supportade grannen Oliver Wykman när han sprang Skälbyloppet (8km). Oliver gick i mål på tiden 27.20 och knep en pallplats. Starkt!

 

Slut på vårrean

Det var blandade känslor när jag i går, efter börsens stängning, läste om Hennes & Mauritz storägare, Stefan Perssons, aktieköp.

Till och börja med kan vi konstatera att aktien har gått dåligt det senaste året. H&M har bland annat haft en tuff dollarmotvind som pressat marginalerna.

Vi får heller inte glömma investmentbanken Morgan Stanleys analys om H&M – med en riktkurs på 160 kr – som legat som en våt filt över aktien.

Sammantaget har aktien gått från kurser runt 360kr ner till drygt 260 kr inom loppet av ett år. Det är stora svängningar i ett av börsens finaste bolag. Och den som varit på hugget har kunnat köpa på sig aktier till en rimlig peng.

***

Det är givetvis ett styrkebesked att Stefan Persson köper aktier för nästan 1 miljard. Det ger också tydliga signaler om vad Persson tyckte om Morgan Stanleys analys när han läste den i mitten av mars månad. En analys som sannolikt hamnade i papperskorgen på Perssons kontor.

Självklart reagerade aktien positivt i dag på nyheten att storägaren köper sina första aktier sedan sommaren 2011.

Som aktieägare blir man naturligtvis glad när det kommer positiva nyheter om bolaget. Men samtidigt vill jag köpa fler aktier och i dag får jag betala mer för en aktie än vad jag fick göra i går. Det är en ambivalent känsla.

***

Förutom det positiva signalvärdet i insiderköpet tycker jag det finns en del annat intressant att ha koll på framöver:

– I början av april kom det ut uppgifter om att H&M köpt en del av modestjärnan Kenzas klädmärke Ivyrevel. Det ska bli spännande att följa det samarbetet med Kenza, som för övrigt har drygt 1,4 miljoner följare på Instagram.

– H&M öppnar butik nummer 4 000 i Mall of India, New Delhi under april månad.

– Dollarn har försvagats rejält, vilket är positivt för H&M som köper in mycket i just dollarn. I tidigare rapporter från bolaget har besvikelser bland annat motiverats med den starka dollarn. Vid senaste rapporten talades det till och med om att dollarn skulle kunna bli en positiv effekt för bolaget i slutet av året.

***

Jag har köpt på mig aktier i H&M under inledningen av 2016 och när priset gick under 270 kr skrev jag att det var vårrea. Känslan säger dock att om vi inte får se en större generell nedgång, så är det slut på rean för den här gången. Nu är det ordinarie pris som gäller.

Aktien stängde i dag på 295,70 kr.

h&m

En annorlunda situation

Eftersom jag och Elin har köpt hus och ska flytta in någon gång efter sommaren så känner jag mig ekonomiskt bakbunden. Jag har skrivit om det tidigare.

Alla nya pengar som vi sparar ska gå till huset. Det innebär att jag får hushålla med de resurser som finns i min aktieportfölj.

För att delfinansiera mitt Nordeaköp tog jag därför beslutet att sälja av en del av mina aktier i Mekonomen. Mekonomen köpte jag in under sommaren/hösten 2014 och har varit en helt okej investering.

Jag har ett GAV i Mekonomen på 157 kr.

Det är lite småjobbigt att behöva sälja av aktier. Det är inget jag egentligen vill. Men så länge vi inte har huset på plats – och vi fått en slutnota på kalaset – är jag tvungen att göra så här.

Positionen i Mekonomen är efter försäljningen i samma storlek som de flesta av mina innehav.

Nordea, H&M, Mekonomen, Chevron, Disney, Johnson & Johnson och Bank of Nova Scotia ligger alla i intervallet 3-6 % av totala aktieportföljen.

Äg banken

Det börjar bli dags för mig och Elin att ta lån till huset. I dagsläget har både jag och Elin Handelsbanken som husbank och vi trivs väldigt bra med både banken och vår privatrådgivare där.

Men naturligtvis kommer vi höra oss för med andra banker om vad de kan erbjuda oss. Och jag tänker då framförallt på boräntan. För även om man ska se till helheten så är boräntan mest betydelsefull för oss som kunder. Det är där de allra flesta kan spara in mest pengar.

Så förutom Handelsbanken kommer vi försöka träffa två eller tre banker till.

I urvalsprocessen kommer vi kolla på bankernas snittränta och ta kontakt med de banker som har lägst snittränta och sedan höra vad de kan erbjuda oss.

Topp tre i mars månad (rörlig ränta): Danske Bank (1,47 %), Swedbank (1,52 %) och SEB (1,54 %).

Köp: Nordea

Den marginal bankerna har på bolånen är en lukrativ intäktskälla – och nu när vi ska ta bolån så vill jag vara med och ta del av kakan.

Med det sagt så har jag hela tiden tänkt att utöka portföljen med minst en svensk storbank.

***

I dag kunde jag inte blunda för Nordea längre och tog in ett gäng aktier för 73,35 kr/st. Aktien har haft motvind det senaste året och fallit med ca 30 %. Nordea är också den svenska bank som verkar vara mest inblandad i Panamapapperna som läckts ut. Det är knappast den publicitet Björn Wahlroos vill ha just nu. Hans bank fick så sent som ifjol en böteslapp på 50 miljoner kronor för brister i hanteringen av penningtvätt.

Både motvind och uppförsbacke med andra ord.

Det är dock väldigt oklart om de brutit mot några lagar/regler i Panamahärvan, även om det såklart är besvärande att nämnas i sådana här sammanhang.

Det ska bli intressant att höra Finansinspektionens uttalande.

Aktien handlas på förra årets utdelning med en direktavkastning på över 8 % (!). Det är galet bra. Dessutom införde Nordea i år en ny utdelningspolicy som innebär att de ska höja utdelningen varje år framöver – det gillar jag skarpt. Det ska mycket till för att införa en sådan policy och sedan bryta den året efter. Och det spelar ingen roll om de höjer utdelningen med 1 %, 5 % eller 10 % nästa år. Direktavkastningen är galet bra ändå. Speciellt i en tid med negativa räntor.

***

Handelsbanken är annars förstavalet i sektorn. Men som sagt, direktavkastningen i Nordea var för frestande.

Kanske blir det fler svenska banker än Nordea i portföljen.

Visst, bankerna står inför flera utmaningar de närmaste åren och kurserna har pressats. En eventuell bankskatt (kommer skjutas över på oss kunder), tunga IT-investeringar och tuffare regleringar, är saker som måste hanteras. Men det är knappast några nyheter för banktopparna och det finns naturligtvis med i beräkningarna.

Jag vill inte bara vara kund i banken. Jag vill äga den också.

IMG_1560

Barcelona 2016

Bolagsspaningar i Barcelona

I Spanien heter de största bolagen på börsen Banco Santander, BBVA, Telefónica och Inditex. Börsen som helhet har gått knackigt sedan inledningen av 2015 och är ner knappt 10 % sedan årsskiftet.

***

Vi flög från Kastrup med spanska Vueling. Ett spanskt lågprisbolag i sann Ryanair-anda. Jag vet inte om det finns något minimum för benutrymme, men Vueling ligger definitivt på gränsen av vad man klarar av.

Dessutom har de avtal med PepsiCo om att säja deras drycker ombord – det gillar man inte som aktieägare i Coca-Cola!

På tal om Coca-Cola. Aktiekursen som vanligtvis inte brukar röra sig överhuvudtaget har fått fart norrut på sistone. + 9 % för Coca-Cola sedan årsskiftet.

***

Elin hade förhinder och kunde inte hänga med till Barcelona. En butik som hon annars alltid besöker när vi är iväg är Victoria’s Secret. Men hon är knappast ensam om att tycka om underkläderna. I butikerna är det fullt av kvinnor och runt jul sitter alla män framför TV:n och tittar på Victoria’s Secret Fashion Show där Adriana Lima, Behati Prinsloo, Alessandra Ambrosio, Candice Swanepoel och svenskan Elsa Hosk är stjärnorna.

L Brands heter bolaget som äger Victoria’s Secret och det finns med i min bevakningslista – jag är ju svag för starka varumärken.

***

År 1932 grundades ett av Danmarks finaste företag. Naturligtvis finns det representerat på Kastrup och jag var inne och tittade till utbudet. Tyvärr är The Lego Group inte noterat på någon börs, men om man vill komma åt barnleksaker går det bra att kolla på amerikanska Mattel som är noterat på Nasdaq. Mattel står bland annat bakom barbiedockorna.

***

H&M:s värsta konkurrent Inditex (äger bland annat Zara, Massimo Dutti, Berksha), är spanskt. I Barcelona fanns flera butiker från de båda jättarna. Jag tror man som svensk har svårt att förstå hur stora H&M är internationellt. Det finns närmare 4 000 butiker världen över och fler kommer det bli.

För 2016 är planen att det ska öppnas upp ytterligare 420 st butiker. Det är mer än en butik om dagen…

Jag fyllde på med några H&M-aktier förra veckan under 270 kr – det tycker jag är ett vårreapris på en bra basaktie!

***

Kuriosa om Inditex: Inditex grundare tillika storägare är Amancio Ortega, som ofta figurerar högt uppe på Forbes lista på världens rikaste personer.

På listan för 2016 ligger 80-åringen på en andraplats bakom Bill Gates och framför Warren Buffett.

Förste svensk kommer först på 32:a plats. Där hittar vi Stefan Persson som är son till H&M-grundaren Erling Persson.

***

Det puffas en hel del cigaretter i Barcelona. Brorsan sa att man främst rullar cigaretterna själva men jag tyckte mig också kunna se flera Marlboro-förpackningar. Philip Morris, som är världens största inom cigaretter (och ägare av Marlboro), var jag inne på att köpa för några år sedan. Solid vallgrav, fin utdelningshistorik och bra direktavkastning!

***

Gran Canaria var jag lite missnöjd med att rulltrapporna inte var från finska Kone. Men desto gladare var jag när jag såg flera rulltrappor från Kone både på Kastrup och i Barcelonas Metro. Kone är ett bolag som jag kan tänka mig att bli delägare i. Jag tror framtiden för hissar och rulltrappor är uppåtgående.

***

Marcus hade beställt saker som vi skulle ta med oss ner till honom från Sverige. Bland annat åkte en påse Ahlgrens bilar ner i väskan. Marcus rumskamrater som är från Portugal ville testa det svenska godiset. Det tog inte lång tid innan påsen var slut och portugiserna öste beröm över Cloettas guldklimp. Ny marknad, Cloetta?

***

Walt Disney fanns också representerat i Barcelona. Jag läste att deras biljetter till det nya Disneylandet i Shanghai som öppnar i juni tog slut direkt. Riktigt så bra tryck var det inte på biljetterna in till Disneys minitivoli nere vid hamnen i Barcelona.

Bilder från Barcelona

 

Kärt återseende mellan mor och son.
Kärt återseende mellan mor och son.
Stor vattenshow.
Stor vattenshow.
La Boqueria.
La Boqueria.
Ett litet inköp till nya huset. Nu kan jag spara ännu mer pengar i Coca-Cola!
Ett litet inköp till nya huset. Nu kan jag spara ännu mer pengar i Coca-Cola!
Vueling får inget högt betyg i min bok.
Flygbolaget Vueling får inget högt betyg i min bok.
Brorsan spelar fotboll i Barcelona International Football League. Här ser ni honom med motståndarlagets tränare efter helgens match. Efter Marcus klassmål i matchen ville han värva över honom till sitt lag.
Brorsan spelar fotboll i Barcelona International Football League. Här ser ni honom med motståndarlagets tränare efter helgens match. Efter Marcus klassmål i matchen ville han värva över honom till sitt lag.