Royal Designs börsdröm tynar bort

Redan år 1999 identifierade Royal Designs grundare Hans Bengtsson och Andreas Ekberg den e-handelsboom som vi i dag upplever. Den svenska e-handelsmarknaden var dock inte redo vid den tidpunkten, utan blickarna fick de första åren riktas över Atlanten mot USA. Först år 2008 gick Royal Design in på den svenska marknaden.

Förutom sin starka ställning online har Royal Design kompletterat med fysiska butiker – en multikanalslösning som de kallar e-tail.

I dag är Royal Design ett marknadsledande globalt e-handelsbolag inom design, möbler och heminredning. Bolaget omsatte vid senaste årsbokslutet över en halv miljard svenska kronor.

***

Ett nästa steg för Royal Design är och har varit en börsintroduktion. Spekulationerna om en eventuell börsdebut har pågått länge.

Enligt årsredovisningen 2014/2015 gjorde man också en rejäl satsning. Royal Design la under det räkenskapsåret ner 8,5 miljoner kronor på att förbereda bolaget för börsen.

Organisationen vässades. Royal Design tog bland annat in Fredrik Grevelius och Anneli Sjöstedt i styrelsen (som har kompetens och erfarenhet från börsnoteringar sedan tidigare). Man genomförde förändringar i bolagsordningen, ökade aktiekapitalet och gjorde bolaget publikt.

Men drömmen om en börsintroduktion misslyckades då.

***

Årsredovisningen för det senaste räkenskapsåret (2015-09-01 – 2016-08-31) blev tillgänglig vid månadsskiftet mars/april i år.

Att drömmen om börsen lades på is märker man innan man börjat bläddra i årsredovisningen. Antalet sidor har nästan halverats (från 72 till 37 sidor).

Styrelsekonstellationen är också tunnare. Varken Fredrik Grevelius eller Anneli Sjöstedt ingår längre i styrelsen.

Royal Designs siffror övertygar inte heller. Den fantastiska försäljningstillväxten har avtagit. Omsättningen steg endast med drygt 15 % – det kan jämföras med den totala e-handelsmarknaden för inredning/möbler som växte med 26 %.

På rörelseresultatnivå (EBIT) ökar förlusterna, från -25,4 miljoner kronor förra räkenskapsåret till årets -54,7 miljoner kronor.

Det är siffror som till viss del kan förklaras med Royal Designs satsningar i ett nytt affärssystem och de komplikationer som kan inträffa i samband med införandet.

***

Enligt ett pressmeddelande som bolaget släppte i april är ambitionen framgent för Royal Design att bygga ett miljardbolag, växa internationellt och, fortfarande, en börsintroduktion.

För att nå sina mål genomfördes nyligen en del organisationsförändringar i Royal Design, vilket ledde till en ny roll som koncernchef för en av grundarna Hans Bengtsson. I hans arbetsuppgifter ingår det att fokusera på den internationella expansionen och att ta Royal Design till börsen.

Kommer drömmen bli verklighet?

Bokslutskommuniké: Electra Gruppen

På helåret 2016 ökar Electra omsättningen något, samtidigt som resultatet sjunker. Det innebär att den viktiga rörelsemarginaler fortsätter sin resa söderut.

Det framgår av dagens rapport att Electra har märkt av en ökad konkurrens på sina affärsområden, vilket de sjuknade marginalerna också understryker. Under 2016 gjorde man en omorganisation och sa upp personal, dels för att anpassa kostnadskostymen men också i hopp om att förbättra effektiviteten. Den årliga besparingen man hoppas göra genom organisationsförändringen är ca 4-5 MSEK och får fullt genomslag nu under 2017.

Styrelsen föreslår, precis som jag gissade på efter Q3-rapporten, att behålla utdelningen på samma nivå som föregående år. Det betyder att utdelningsandelen höjs till ca 81 % efter tre raka år med en utdelningsandel på ca 75 %.

***

I en intervju med Introduce efter Q3-rapporten i november 2016 talar vd Anneli Sjöstedt optimistiskt om framtiden och möjligheterna för Electra. Siffrorna som hon levererade under fjärde kvartalet var också solida och slog analytikernas förväntningar.

Men för att verkligen ingjuta optimism till marknaden och aktieägarna borde Anneli Sjöstedt öka sitt aktieinnehav i Electra. En vd bör sitta i samma båt som aktieägarna i bolaget som man styr över. Dagens blygsamma aktieinnehav om 1 000 st aktier (ca 70 000 kr) ger inte det förtroende man vill ha för kaptenen på skeppet.

Kalmarbolag går inte till börsen

Det börjar närma sig löning, vilket innebär inköp av nya friska aktier till portföljen. För närvarande har jag köpt klart i Novo Nordisk och som det ser ut nu så kommer jag att ta in ett nytt bolag i portföljen. Jag tycker dock att priset för en aktie i Novo Nordisk är attraherande. Men det är viktigt med riskspridning och för tillfället är jag nöjd med min position.

***

Fastighetsbolagen har fått sig en törn i takt med att långräntorna har stigit kraftigt. Den svenska 10-års räntan har stigit med ca 200 % bara den senaste månaden. Visserligen från väldigt låga nivåer, men ändå. Räntan är ofrånkomligen viktig för alla fastighetsbolag, eftersom deras största kostnad oftast är räntekostnader. Sen att snön kom tidigt och i överraskande stor mängd i år gynnar heller inte fastighetsbolagen.

Fastighetsbolaget Castellum, som är det närmaste vi kommer en svensk utdelningsaristokrat, handlas till en direktavkastning på ca 3,6 %, om de bibehåller föregående års utdelning. Det lär Castellum i och för sig inte göra. Men att sätta en guldtia på att de höjer utdelningen nästa år också, ger inget högt odds.

***

Men om inte Kopparbergs kommer med rapport (i morgon) som inte tillfredsställer marknaden, så blir det sannolikt ett köp i Wallenbergarnas maktbolag Investor. Där får jag en bra riskspridning till ett rimligt pris. Atlas Copco, ABB, SEB och AstraZeneca väger tyngst i deras portfölj.

Substansvärdet för Investor var vid september månads utgång 380kr/aktie.

***

Ett bolag som vi inte får se på börsen är Kalmarbolaget Royal Design. I alla fall inte i närtid. De är nämligen borttagna från listan med ”bolag på väg till notering”.

Royal Design har dessutom tappat börserfarenhet i sin styrelse sedan Anneli Sjöstedt (vd Electra Gruppen) valt att lämna uppdraget som styrelseledamot.

Electra Q3: Vad händer med aktieutdelningen?

Vi kan konstatera att det går trögt för Kalmars enda börsnoterade bolag. Omsättningstillväxten är långt ifrån målsättningen om att växa 10 % årligen. Lägg därtill krympande marginaler och ni får en förklaring till varför börsvärdet har fallit från ca 390 miljoner till 318 miljoner bara i år.

En av anledningarna till att över 2 000 personer äger aktier i Electra är tack vare deras generösa aktieutdelning. Electra brukar ofta placera sig högt upp på listorna när bolagen med Stockholmsbörsens högsta direktavkastningar sammanställs.

Skulle de bibehålla utdelningen från förra året får vi en direktavkastning på 7 %. Det är onekligen inte illa i dagens ränteklimat med minusräntor.

Men kommer Electra verkligen bibehålla sin utdelning på samma nivå som förra året?

När jag intervjuade vd Anneli Sjöstedt efter bokslutskommunikén i februari så frågade jag henne varför de sänkte utdelningen från 5,25 kr/aktie till 4,25 kr/aktie. Anneli var då väldigt tydlig med att poängtera att den procentuella andelen av vinsten var ungefär samma som föregående år, ca 75 % av resultatet efter skatt.

Tittar vi tillbaka de tre senaste åren kan vi se att utdelningen har legat däromkring.

Skärmavbild 2016-11-11 kl. 16.12.30

 

Om vi summerar årets vinst när tre av fyra kvartal är redovisade, uppgår vinsten till 2,79kr/aktie. Fjärde kvartalet, där julhandeln ingår, är normalt sett det klart starkaste för Electra.

När man tittar på siffrorna för fjärde kvartalet är det viktigt att ha med eventuella periodiseringseffekter i bakhuvudet, exempelvis Apple-effekten. Men vi får ändå en fingervisning om vad vinsten kommer att landa.

Skärmavbild 2016-11-11 kl. 16.12.21
Källa: Remium.

 

Remiums analytiker som följer Electra tror att vinsten per aktie för fjärde kvartalet 2016 kommer landa på 2,66 kr/aktie. Men då ska man veta att analytikern låg alldeles för högt med gissningarna inför tredje kvartalet.

Om vi räknar med Q4-2015 som ett golv och analytikernas gissningar för Q4-2016 som ett tak hamnar vinsten i intervallet 5,17–5,47 kr/aktie för 2016.

Skärmavbild 2016-11-11 kl. 16.12.44

 

Det innebär att om styrelsen beslutar att köra vidare på samma utdelningsandel som de tre senaste åren så kommer Electra att sänka utdelningen för 2016. Utdelningen hamnar då någonstans mellan 3,9–4,1 kr/aktie.

När frågan om att föreslå utdelning till årsstämman kommer upp på styrelsebordet om ett par månader har ledamöterna två alternativ att ta ställning till:

1. Bibehålla utdelningen men samtidigt höja utdelningsandelen.

2. Sänka utdelningen men ha kvar samma utdelningsandel som tidigare år.

Jag tror att styrelsen väljer alternativ nummer 1. Det negativa signalvärdet med att sänka utdelningen i år igen är något jag tror att man vill undvika. Dessutom är det fortfarande inom ramen för vad Electras utdelningspolicy säger.

Upp till bevis!

Mitt egna innehav Hennes & Mauritz var tidigt ute med siffrorna och kom med en ljummen rapport som man bland annat klandrade det kalla vädret för. Aktien fick också en sval mottagning av marknaden men har repat sig sedan dess. Den handlas i dag strax under min genomsnittliga inköpskurs. Vädret har sedan dess blivit gynnsammare ur H&Ms perspektiv, men däremot har dollarn gått som tåget och handlas numera kring 8,80. En stark dollar är inte bra för H&M som köper in mycket i USD.

Extra kul var det att se blogglegenden Lundaluppen återuppta sitt skrivande och inleda med att köpa just H&M.

***

Annars har strålkastarljuset riktats mot vinstvarningar/nedskrivningar i flera bolag.

Med all rätt har Ericsson fått störst utrymme i media. Det är en klassisk folkaktie som många (äldre?) äger. Ericsson fanns också med i min fars portfölj länge, men för ett par år sedan gick han med på att klippa banden.

Andra bolag som gjorde marknaden besviken i går var Eltel och Ratos.

Det är ständigt en diskussion om hur insiders agerar i den egna aktien. Electra Gruppens vd Anneli Sjöstedt förklarade alla regler och förhållningssätt som insynspersoner behöver efterfölja på Kalmar InvESSt Day tidigare i veckan. Samtidigt gjorde Anneli ingen hemlighet av att hon exempelvis redan har koll på vilka siffror som Electra Gruppen kommer redovisa i Q3-rapporten den 11 november.

Med tanke på det var det oerhört märkligt att Eltel kom med en enorm vinstvarning i går. Aktien tappar mer än en tredjedel av börsvärdet. Den 6:e oktober köpte nye vd:n aktier i Eltel för 1,2 miljoner kronor. Ingen rolig start på nya jobbet!

En annan insidertransaktion som sitter på näthinnan från i höstas är när Bahnhofs finanschef sålde alla sina aktier dagen innan pressmeddelandet om uppskjutandet av en serverhall. Aktien föll därefter med 12,8 %. Mindre snyggt!

Ratos utveckling är verkligen ingen solskenshistoria de senaste åren. Förhoppningsvis kan de få lösa sina problem. Personligen ägde jag Ratos en kort period under 2013 och gjorde några procent i vinst. Kanske kan senaste förvärvet av Plantagen vara ett steg i rätt riktning?

***

En sektor som pressats av förväntningar i långräntorna den senaste månaden är fastighetssektorn. Men Castellums rapport i onsdags visade att fastighetsbolagen fortfarande går riktigt bra. Bli inte förvånad om Castellum dyker upp i portföljen någon gång i framtiden!

***

Traditionsenligt brukar aluminiumbolaget Alcoa vara först ut i rapportperioden och visa vägen för marknaden. Alcoas rapport var dessvärre inget som behagade och man missade förväntningarna både på omsättning och vinst. Hur kommer det gå för svenska Atlas Copco och Sandvik?

***

Den rapport som jag är mest spänd på för egen del är oljegiganten Chevron. För att behålla statusen som utdelningsaristokrat (utdelningshöjning +25 år i rad) behöver de höja sin utdelning det här kvartalet. Höjer de inte så kommer Chevron åka ur min portfölj. Signalvärdet om de inte skulle höja skulle sannolikt pressa ner aktiekursen.

Men jag köpte aktien mycket tack vare deras fina utdelningshistorik och så länge de inte gör mig besviken på den punkten, kommer aktien få fortsatt förtroende tills vidare. Jag köpte in Chevron i juli 2015 och aktien var länge nere mellan 20-30 % men har återhämtat sig i takt med att oljepriset stigit. För tillfället är totalavkastningen i Chevron ca +15 %.

Chevron rapporterar den 28 oktober. Upp till bevis!

Kort om Kalmar InvESSt Day

Jag skrev i förra veckan om Kalmar InvESSt Day och i morgon kl 09:00 inleder entreprenören Martin Rosén dagen. Jag har fått flera frågor om dagen, så här kommer några förtydligande:

När: I morgon, onsdag

Plats: Linnéuniversitetet, Brofästet, Kalmar Nyckel

Sal: NY200

Tid: 09:00-12:00

Kostnad: Gratis

För vem: Alla som vill

Föreläsare: Martin Rosén, Patrik Rydasp, Anneli Sjöstedt

Dessutom har Linnéuniversitetets kändaste aktietrader lovat att hålla en tolvminutersgenomgång med sina senaste marknadsspaningar. Det vill ni inte missa!

Vi ses i morgon!

Kalmar InvESSt Day 2016

Om en vecka är det återigen dags för InvESSt Day på Linnéuniversitetet. Förra året höll jag och Swedbanks chef för Private Banking, Kristoffer Björneklint, varsin föreläsning. Responsen efteråt var oerhört positiv.

Det är näringslivsutskottet i studentföreningen Kalmar ESS tillsammans med Unga Aktiesparare och Drivhuset i Kalmar som arrangerar dagen.

Till i år är startuppställningen följande:

Martin Rosén – Blev i år utsedd till en av Sveriges mest lovande unga entreprenörer. 24kalmar skrev tidigare i år om just detta. Martin kommer prata om entreprenörskap samt hur man föder en idé och gör den till verklighet.

Patrik Rydasp – Styrelsemedlem i Unga Aktiesparare och ekonomibloggare på 24kalmar. Kommer prata om varför man ska investera i aktier och hur det kan ge valmöjligheter i livet.

Anneli Sjöstedt – Dagen avslutas med en lokal storstjärna. Vd för Kalmars enda börsnoterade bolag Electra Gruppen som omsätter nästan två miljarder. Anneli kommer bland annat prata om företagsutveckling, hur man jobbar med press/media och hur börsen påverkar bolaget.

DATUM: 12 oktober
TID: 09:00 – 12:00
PLATS: Linnéuniversitetet, Sal NY200

Alla är välkomna och det bjuds på fika!

Kika också in Facebook-eventet:

https://www.facebook.com/events/169774103468111/

Kvotering i bolagsstyrelser

I dag kom nyheten att regeringen lägger fram ett lagförslag om kvotering i bolagsstyrelser. Om lagen går igenom ska 40 % av ledamöterna vara kvinnor senast 2019, annars blir det böter i storleksordningen 250 000-5 000 000 kr.

Kalmars enda börsbolag skulle påverkas av den här lagen. I Electra Gruppens styrelse är endast 1/6 eller 16,7 % av styrelsemedlemmarna kvinnor.

I min intervju med vd Anneli Sjöstedt i februari, innan något lagförslag fanns på bordet, frågade jag henne om vad hon tyckte om en kvoteringslag till bolagsstyrelser. Då svarade hon så här:

”Det är en jättefånig diskussion. Jag vill inte komma med i en styrelse bara för att jag är kvinna. Jag vill komma med för är bra på någonting.

Innan jag tillträdde satt en man på min position och fick ingen uppmärksamhet överhuvudtaget. Sedan kommer jag in och Dagens industri, Svenska Dagbladet, ja verkligen alla skulle göra ett reportage om mig. Först visste jag inte hur jag skulle hantera det. Men samtidigt skulle det vara bra publicitet för Electra och vi skulle synas i rampljuset. En väninna sa också till mig vid det tillfället att jag skulle se det som att jag var en förebild, och att fler kvinnor skulle våga ta steget.

Men det är väldigt konstigt. Jag gjorde precis samma jobb som min företrädare. Men han fick ingen uppmärksamhet, och här får jag uppmärksamhet bara för att jag är tjej.”

Hela intervjun med Anneli Sjöstedt kan ni läsa här!

Electra: Årsstämma & Kvartalsrapport

I jämförelse med första kvartalet 2015 är det inga siffror som imponerar i dagens delårsrapport. Omsättning, rörelseresultatet och rörelsemarginalen minskar.

I vd-kommentaren för Q3-rapporten 2015 förklarade Anneli Sjöstedt de sämre siffrorna med Apple-effekten. Det här kvartalet var det påskeffekten som påverkade jämförelsesiffrorna negativt.

Förra året kom den lugnare påskveckan i andra kvartalet till skillnad från i år, då påsken inföll redan i första kvartalet.

Det här med när i tiden viktiga produktlanseringar kommer, säsongsvariationer och högtider som infaller olika kvartal från år till år, är något som företagen får leva med. Som investerare och analytiker kan det bli missvisande att jämföra ett kvartal med ett annat just på grund av detta, och det bör man ha med i bakhuvudet.

***

Remium som följer Electra Gruppen hade högre förväntningar på dagens rapport. Deras estimat inför samt utfallet för första kvartalet 2015 och 2016 kan ni se i tabellen nedan.

Skärmavbild 2016-04-28 kl. 20.13.59

 

Påsken innebär färre försäljningsdagar för Electra vilket är en förklaring till omsättningen. Ökad telekomförsäljning innebär lägre marginaler och därmed lägre resultat. – Kommenterar Anneli Sjöstedt i ett mejl.

Marknadens reaktion på rapporten?

– 2,14 %

***

Något Anneli Sjöstedt borde grubbla över är den vikande rörelsemarginalen. När jag intervjuade henne efter årsrapporten i februari ifrågasatte jag rörelsemarginalmålet (3 %) och det faktum att hon under hennes tid som vd aldrig klarat av att nå det.

(Läs gärna hela min intervju med Anneli Sjöstedt från februari i år)

Hon medgav då att målet var högt ställt men att ambitionen var att nå det på sikt. För att klara av det målet menade Anneli Sjöstedt att relationen mellan Retail-delen och Logistik-delen behövde förändras. Just nu är Retail, där marginalerna är sämre, för stor i jämförelse med Logistik, där marginalerna är bättre.

Låt oss titta på siffrorna för de olika delarna i första kvartalet:

Bild från Electras delårsrapport.
Bild från Electras kvartalsrapport.

 

Dessvärre ser vi att det går åt fel håll för Electra. Omsättningsmässigt ökar Retail medan Logistik minskar – och den viktiga rörelsemarginalen minskar för båda delarna.

Anneli Sjöstedt kommenterar:

– Retail visar en något ökad omsättning men marginalen minskar. Vi ser fortsatt en mixförskjutning mot telekomprodukter som har lägre marginaler. Logistiksegmentet jämförs med siffror från 2014 då vi hade Hi3G som kund. Det förklarar förändringen, skriver Anneli Sjöstedt i ett mejl.

***

Ett hett ämne de senaste månaderna (framförallt i Swedbank) har varit frågan om styrelse och vd beviljats ansvarsfrihet på årsstämman. I dag på Electra Gruppens årsstämma bekräftade Anneli Sjöstedt att både styrelse och vd beviljats ansvarsfrihet i bolaget.

Intervju med Anneli Sjöstedt (Electra Gruppen)

Om Dig

Namn: Anneli Sjöstedt
Ålder: Fyller 55 år
Familj: Gift och två utflugna barn
Bor: Björkudden, Östra Norrliden
Intressen: Träning, Friskis & Svettis, Golf (hcp 18), Skidåkning, Resor, Litteratur
Drömresemål: Sydafrika
Kör: Volvo XC60
Jobbat Electra: Sedan 2002 (vd sedan 2012)
Lön: Tjänar bra!

IMG_1195

Berätta om din bakgrund och hur du hamnade på Electra?

Jag började plugga på Handels i Göteborg, där jag gick civilekonomprogrammet. Efter examen jobbade jag som revisor i Göteborg. Det var också i Göteborg som jag träffade min man och vi fick vårt första barn där.

Men folk i Kalmar började rycka i både mig och min man. Eftersom det inte fanns någon Högskola i Kalmar på den tiden, var det svårt att hitta personal med rätt utbildning. Vi satt i köket och räknade för- och nackdelar med att flytta hem och kom tillslut överens om att flytta hem och känna på det ett tag.

Så blev det, och jag började som revisor i Kalmar. Men jag blev inte långvarig på det jobbet. RIFA sökte nämligen en controller och jag anmälde mitt intresse och fick jobbet. Då hade vi också fått vårt andra barn.

Jag har alltid gillat att jobba och i början av föräldralivet blev det mycket pusslande fram och tillbaka för att få livet att gå ihop. Senare blev finansdirektörsrollen ledig på RIFA och jag hade visat framfötterna och fick jobbet. I den rollen blev det väldigt mycket resande eftersom RIFA nästan finns över hela världen. Innan jag slutade på RIFA hann jag vara med om att sätta koncernen på finska börsen.

Men barnen var fortfarande ganska små och jobbet tog mycket energi. Jag kände att det inte kan vara meningen att jobba så här mycket. När jag och min man satt med almanackan gick pusslet inte ihop tillslut.

Det var ett jätteroligt jobb men jag fick det lite fel i tiden.

Man kan säga att jag tog ett par sabbatsår och jobbade två år med personalledning, head hunting och lite sådana saker. Jag lärde mig väldigt mycket om människor under de åren. Det var kul men samtidigt saknade jag företagspulsen.

När jobbet på Electra kom ut 2002 sökte jag det och har varit trogen Electra sedan dess. Jag är en lojal människa.

Det är dock ett helt annat företag i dag än var det var då. Då var vi 45 anställda och omsatte knappt 800 miljoner, så det har ju mer än dubblerats i dag. Jag har också satt bolaget på börsen två gånger, dels på First North och sedan på Small Cap. Det har varit en häftig resa att vara med på!

Du har en del andra engagemang. Styrelseuppdrag i Swedbank (lokal bank Kalmar), Royal Design och Kalmar Hamn till exempel. Hur hinner du med allt?

Planering. Det handlar om planering och man får lägga en hel del tid på kvällar och helger.

Har det varit ett extra hektiskt år med tanke på Robur-härvan, en eventuell börsnotering samt Linnéuniversitetets bygge?

Ja, det har de varit. Dessutom har jag varit engagerad en del i höghastighetsbanan.

Jag är sådan som person att jag vill inte sitta med i någon styrelse där jag inte känner att jag kan bidra med något, i så fall får det vara.

I Royal Designs fall kan jag bidra eftersom jag har varit med och satt bolag på börsen. Sedan får tiden utvisa om det blir någon börsnotering eller ej för Royal Design. Just nu har man bestämt sig för att avvakta.

Om Electra

I förra årsredovisningen menade du på att Electra var relativt okända, även på hemmaplan, och ni skulle arbeta mer på att synas 2015. Hur har det arbetet gått?

Jag tycker att vi har försökt jobba på att synas mer sedan jag tillträdde som vd. Nu har vi inte så mycket kunder här i Kalmar. För oss handlar det mer om att synas för att vi som företag ska få ett gott rykte, och att locka ungdomar till att söka jobb här.

Jag är ute en del på gymnasieskolor, men framförallt jobbar jag nära med Linnéuniversitetet. Vi har en kurs varje år som studenterna gör här i våra lokaler. De får ett riktigt uppdrag och gör ett arbete på det.

Sedan sponsrar vi bland annat Kalmar FF och FBC Kalmarsund (dam och herr) samt IronMan och Wings for Life. Vi har inga jättebra marginaler, så vi kan inte jobba så mycket som vi hade velat med sponsring. Det är mest för våra anställdas skull som vi sponsrar.

På en riktigt tuff marknad lyckas ni ändå ta marknadsandelar. Kommentar till det?

Inför året hade vi satt upp ett högre omsättningsmål och det lyckas vi inte riktigt leva upp till, vilket givetvis är tråkigt.  Framförallt är det TV-försäljningen som går ner, men det positiva är att vi inte tappar lika mycket som marknaden gör. Där vet vi att vi tagit marknadsandelar.

Däremot ökar marknaden för Telecom och där är vi väldigt stora.  Det känns extra bra eftersom vår känsla är att det är framtiden. Men det är tufft, helt klart.

I förra kvartalsrapporten blev det en del fokus på Apple och deras senarelagda lansering av iPhone. Blev försäljningen som ni förväntat er i fjärde kvartalet?

Ja, försäljningen var bra. Men det är lite synd att det inte alltid kommer i samma kvartal, för marknaden hänger inte med på det. Det är en periodiseringsgrej som det inte går att göra någonting åt. Det är svårförklarat för marknaden.

Sen är det ju så att förra årets iPhone-släpp var mycket större eftersom då kom en ny iPhone-serie (iPhone 6) ut, nu senast var det bara iPhone 6s. Då blir det inte samma volymer. 2014 var helt fantastiskt!

Ni har under året bland annat förvärvat 45 procent av Euronics Danmark och etablerat er i Danmark. Det innebär ett ökat internationellt engagemang. Vilka möjligheter ser ni med det samarbetet? Utmaningar? Kulturkrockar?

Möjligheterna är att vi får en ny marknad att sälja till. Vi har en bil som går från Kalmar till Danmark varje dag med hemelektronikprodukter.

Det vi vill och kan göra är att sälja mer utan att anställa någon. Vi har hela set-upen, vi har alla fasta kostnader och vi har tjänstemän som kan göra lite till. Det spelar ingen större roll om vi köper in 100 eller 200 st TV-apparater. Vi har redan kostnaderna och då kan vi öka omsättningen utan att anställa någon personal.

Det handlar hela tiden om att växa och det här är ett sätt att växa.

Vi tror också att det är bra om det är en dansk huvudägare och därför har vi valt att bara förvärva 45 % av Euronics Danmark. Vi kan inte den marknaden tillräckligt bra än.

Jag har fått höra flera gånger från folk att jag ska akta mig för danskarna. Men alla som jag har träffat har varit hur trevliga som helst. Vi träffas ofta. Och det är så man lär känna varandra i början – genom att träffas och utbyta erfarenheter.

Ni pratar om en nordisk vision. Kan du berätta lite mer om den?

Det gjorde vi redan innan vi gick in i Danmark. Vi vill växa ihop med leverantörerna. Leverantörerna i Asien ser hela Skandinavien som ett land. De vill ha en chef att prata med. Panasonic, Samsung, Sony och så vidare har en chef. Det är viktigt att visa att vi också kan leverera över hela Skandinavien. Det ger oss fler uppdrag och vi kan växa.

En annan del är att vi får in fler kunder.

Sen kan man fråga sig om det är smart att lägga sin verksamhet i lilla Kalmar för att växa i Norden? Vi tycker det. Ur transportsynpunkt är det mycket inleveranser hit men inte så mycket utleveranser. I dag har Kalmar mycket handel men inte så mycket tillverkning. Så därför går det många bilar härifrån som vi kan använda oss av. Det innebär att vi har enkelt att få fraktavtal.

Ni har tappat en viktig kund i teleoperatören 3. Jobbar ni aktivt för att få in nya kunder? Kan vi förvänta oss någon ny samarbetspartner i år?

Att 3 byter samarbetspartners med jämna mellanrum vet vi och det har vi anpassat oss efter. Det var andra gången som vi jobbade tillsammans med dem och vi visste att det skulle kunna hända. Samtidigt är det deppigt när de väl lämnar och man måste säga upp folk och hela den biten.

Vi jobbar hela tiden med att försöka hitta nya kunder. Vi har ofta säljmöten och är man på tio stycken kanske man får en ny kund.

Electra vill över en femårsperiod växa minst 10 % årligen. Hur stor lageryta har ni i dag? Kommer det räcka om ni vill fortsätta växa? Tittar ni på andra orter än Kalmar?

Vi har ungefär 20 000 kvm lageryta idag och det finns 10 000 kvm till lageryta här, så det finns möjlighet att växa i Kalmar. Vi tittar inte på andra orter utan styrelsen har av lojalitetsskäl sagt att vi ska vara kvar här.

Förutom tillväxtmålet har ni också två andra finansiella mål. En rörelsemarginal om lägst 3 % samt en soliditet överstigande 25 %. Soliditetsmålet klarar ni klanderfritt. Men sedan du tillträtt som vd har ni aldrig klarat av att ha en rörelsemarginal på 3 % eller högre. Är det för målet för högt ställt?

Ja, kanske det. Men jag tror att man behöver ha höga mål. Sen har vi en mix där vår Retail-del får svårt att nå upp till de marginalerna. Men beroende på hur stort 3PL-sidan blir, där redovisningssystemet Smart ingår, så kan det gå. Just nu är relationen mellan Retail-sidan och 3PL fel för att vi ska kunna klara av målet. Men målet är definitivt att vi ska upp till 3 %.

I år föreslår ni en sänkning av utdelningen. Varför gör ni det? 

Först vill jag säga att vi har samma procentuella utdelning (ca 75 % av resultatet efter skatt) som förra året.

Vi behöver en kassa till investeringar. Hade utdelningen legat kvar på samma nivå som förra året hade vi i princip fått dela ut hela vinsten. Då hade vi inte haft något utrymme kvar till investeringar och det är jag väldigt glad över att vi har nu.

Enligt utdelningspolicyn som ni har, hade ni klarat av att bibehålla utdelningen på samma nivå som tidigare. Väntar ni er tuffare tider framöver?

Nej, det är framförallt för framtida investeringar. Jag tycker att det är konstigt att dela ut allt och sedan kanske veta att man måste låna för att investera. Vi har inte likviditeten till att både dela ut allt och göra investeringar.

Om Personalen

Du pratar ofta om den familjära stämningen på Electra. Vad är hemligheten?

Även om vi omsätter 1,7 miljarder så är vi inte ett jättestort företag. Vi har drygt 140 st anställda och vi arbetar för att det ska vara trevligt att komma hit. Både lagret och vi på kontoret fikar ihop, till exempel. Visst, det är oundvikligt att det inte blir ”vi och dem” men vi försöker att minimera det. Jag tror det är unikt. Vanligtvis är lagret för sig och kontoret för sig.

Sedan sitter det kvar i väggarna att det var ett familjeföretag. Många jobbar kvar här sedan den tiden. Flertalet av de anställda känner starkt för företaget.

En sådan sak som att lära sig vad alla heter och gå ut och prata med alla. Det är småsaker egentligen. Att visa att man bryr sig, till exempel att jag som vd kan gå och sätta mig och fika med alla anställda oavsett vilken position du har på företaget.

Dina anställda nämner kick off-resor, föreläsningar, en härlig atmosfär, grymma kollegor, bra arbetstider samt möjligheten till att ”klättra”, som några av de bästa sakerna med att jobba på Electra. Hur arbetar ni för att personalen ska trivas så bra som möjligt?

Det var bra svar, tycker jag. Vi jobbar dels med personalförmåner som exempelvis fika och massage. Sedan om det går bra för företaget kan vi göra en resa tillsammans. Senast var vi i Köpenhamn. En resa knyter ihop personalen samtidigt som det är ett stort ansvar att åka iväg med en så stor grupp.

Hur ser du på balansgången mellan att betala ut bonus till de anställda och ge aktieutdelning till aktieägarna?

Jag tycker att det är väldigt, väldigt, väldigt bra om de två går hand-i-hand. Personalen tycker att 30 miljoner är ett jättebra resultat, men i förhållande till omsättningen är det ju inte det. Det kan vara svårt att förklara ibland.

I en intervju med Svenska Dagbladet i september 2012 antydde du att en bidragande orsak till att så pass få kvinnor hade ledande positioner var på grund av att de inte ville framåt. Du tog upp Electra som exempel och menade på att många kvinnor jobbade deltid. Är det ett problem och anser du fortfarande att det är en orsak till att kvinnor inte har ledande toppositioner?

Jag har några stycken på Electra som jag försökt att pusha på. Men de tycker att det är jätteskönt och vill vara hemma med sina barn. Det respekterar jag och har verkligen full förståelse för.

Det här är komplicerat och jag har svårt att uttrycka mig utan att låta negativ. Var och en måste få välja själv och då gäller det att ge förutsättningar för att skapa en balans mellan jobb, fritid och familj. Men det är svårt att hitta den balansen.

Man måste vara villig att offra tid eller så får man vänta några år och hoppas att chansen dyker upp igen. Det är en svår fråga.

Sedan tror jag också att tjejer inte är lika bra som killar att pusha varandra.

Är du för eller emot kvotering i bolagsstyrelser?

Jag är emot.

Det är en jättefånig diskussion. Jag vill inte komma med i en styrelse bara för att jag är kvinna. Jag vill komma med för är bra på någonting.

Innan jag tillträdde satt en man på min position och fick ingen uppmärksamhet överhuvudtaget. Sedan kommer jag in och Dagens industri, Svenska Dagbladet, ja verkligen alla skulle göra ett reportage om mig. Först visste jag inte hur jag skulle hantera det. Men samtidigt skulle det vara bra publicitet för Electra och vi skulle synas i rampljuset. En väninna sa också till mig vid det tillfället att jag skulle se det som att jag var en förebild, och att fler kvinnor skulle våga ta steget.

Men det är väldigt konstigt. Jag gjorde precis samma jobb som min företrädare. Men han fick ingen uppmärksamhet, och här får jag uppmärksamhet bara för att jag är tjej.

Om Aktien

Hur pass nära följer du aktiekursen?

Haha, när jag var ny i rollen som vd kollade jag hela tiden. Nu kanske jag kollar en gång om dagen. Sen blir det flera gånger om vi släpper något pressmeddelande eller en rapport.

Vad tycker du om marknadens reaktion på rapporten (- 7,24 %)?

Jag tycker det blev för mycket fokus på utdelningen. Men det trodde man från ägarnas sida att det skulle bli.

Sedan du tillträdde har aktiekursen dock gått upp ca 100 % (exklusive utdelning). Det är bättre än index. Sedan förra året har antalet aktieägare i Electra ökat från 1 710 st till 1 930 st. Varför ska man som aktieägare fortsätta behålla Electra Gruppen i sin portfölj?

Det har varit en aktie som historiskt sett gett en bra avkastning. Sedan kan jag inte lova att det blir så även i framtiden. Målet är att ha en bra utdelning och jag tror att det kan vara en bra placering nu när räntan är så här låg.

Jag har svårt för att säga till aktieägare att man ska köpa aktier, det är lite upp till var och en. Jag vill inte lura in någon till att handla och sedan blir det inte så som jag har sagt. Men givetvis tror jag på verksamheten och jag tror på att Electra, med de framtidsvisioner som finns, ska vara en bra placering. Det vill jag givetvis tro.

Hur placerar du dina egna pengar? 

Det är blandat i aktier och fonder.

IMG_1199