Liket lever!

Det gamla liket har börjat vakna till liv. Hennes & Mauritz har börjat röra på sig uppåt efter en lång tids kräftgång. Stefan Persson fortsätter att tanka aktier – han tycker uppenbarligen att bolaget är för lågt värderat. Man kan ju ställa sig frågan till sig själv om man tror att Stefan eller analytikerna kan Hennes & Mauritz bäst? Kursen är visserligen bara upp ett några procent (ytterligare ett par procent om vi räknar med maj månads utdelning) sedan botten, men känslan är ändå positiv för tillfället. I slutet av juni månad släpper bolaget sin halvårsrapport – kan det ge ytterligare bränsle till kursuppgången?

***

Statistiskt sett är vi annars inne i en rätt kass börsperiod. Läs gärna ett av mina äldre inlägg om säsongsstrategin Sell In May And Go Away.

***

Jag förväntade mig en placing i den större storleksordningen i Resurs Bank i början av den här veckan. Nordic Capitals lock up-period har numera gått ut och man får återigen sälja aktier i Resurs Bank. Men i skrivande stund är det ingenting som hänt på den fronten. Kanske tycker man från Nordic Capitals sida att kursen tryckts ner orimligt mycket och avvaktar med att sälja? Samtidigt vet marknaden om att det med största säkerhet kommer en placing och det håller kursen nere. Svårt läge. Resurs Banks kärnverksamhet fortsätter dock att leverera – ett utmärkt exempel på att man ska skilja på bolaget och dess aktie.

Jag upplever att fler experter har uppmärksammat den relativt låga värderingen på Resurs Bank och gett aktien en köpstämpel. Jag är fortsatt köpare på nuvarande nivåer.

NetEnt gör entré!

I måndags tog jag en bevakningsposition i NetEnt. Tanken var/är att öka positionen med tiden.

Fördelarna med bevakningspositioner har jag beskrivit i ett tidigare inlägg.

Jag har också dragit nytta av de mindre initiala positioner som jag tog i Hennes & Mauritz och Novo Nordisk senaste året. Hade jag istället för att köpa in mig succesivt tagit hela den tilltänkta positionen direkt, så hade jag legat mer back i de aktierna än vad jag gör idag.

Men det finns en risk också. Om man betraktar det som en risk att en aktie stiger i pris, vill säga.

Nackdelen med att ta en bevakningsposition – och inte en rejäl position direkt – är när aktien sticker iväg och man inte har hunnit att köpa på sig den önskade storleken. Det kan vara frustrerande att se en aktie som man tänkt att köpa för en viss summa, sticka iväg uppåt innan man har hunnit köpa klart i aktien.

Har man tänkt att succesivt köpa in sig i en aktie så kan det bli så att man får pausa inköpen. Det hände som sagt mig i Investor nyligen. Jag tog en första position för 305 kr och nu står aktien i över 340 kr. Uppvärderingen gick snabbt och jag hann inte med att köpa på mig så mång aktier som jag hade velat.

Att tajma aktiemarknaden är som bekant oerhört svårt.

För tillfället väger både Investor och NetEnt drygt 1 % vardera i portföljen. Tanken är att öka i båda med tiden.

Bokslutskommuniké: Hennes & Mauritz

Genom åren har expertkåren varit tydliga vid tidigare H&M-dippar: ”Köp H&M på dippen”, brukade en samstämmig expertkår uppmana svenska folket. Men under den här dippen har tongångarna varit annorlunda. Experterna som uppmanar till att köpa det svenska klädesbolaget, finns visserligen fortfarande. Men de har möts av flera skeptiker som menar på att H&Ms storhetstid är över.

Förväntningarna på dagens rapport var lågt ställda. Därför höjde jag inte på ögonbrynen när jag tidigt i morse såg att de slog analytikernas förväntningar – det hade varit alarmerande om de inte hade gjort det.

VD Karl-Johan Persson kommunicerade ett nytt tillväxtmål: Att öka H&M-koncernens försäljning med 10 – 15 procent i lokala valutor per år med fortsatt hög lönsamhet.

Det ligger helt klart mer rätt i tiden än det föregående tillväxtmålet. Med större fokus på onlinebutiker känns det förlegat att ha ett tillväxtmål kopplat till antalet nyöppnade fysiska butiker.

En annan nyhet som också delade upp tyckarna i två läger var deras H&Ms utdelning. Den föreslås, precis som väntat, bli oförändrad (9,75 kr). Här hade jag hoppats att man äntligen skulle höja utdelningen igen. En guldtia per aktie hade symboliskt känts bättre.

Men nu var det inte hur mycket pengar man delar ut som fick diskussionerna att gå på högvarv. Styrelsen i H&M föreslår att utdelningen ska utbetalas vid två olika tillfällen under året – i maj samt i november.

Personligen gillar jag förslaget. Jag får som utdelningsinvesterare ett jämnare kassaflöde under året, vilket jag välkomnar. Det är också en trend som fler och fler bolag i Sverige börjar anamma.

För bolaget är det positivt med fler utdelningstillfällen. De behöver inte skifta ut jättemycket pengar på en och samma gång, utan kan få ett jämnare kassaflöde under året. Är det positivt för bolaget, är det positivt för mig som aktieägare – så ser jag på det i alla fall!

Summa summarum en bra rapport av H&M. Aktien svarade med att gå upp 5,57 % i dag. Aktien kan säkert fortsätta ha lite medvind framöver och när analyshusen justerat i sina Excel-ark kan vi säkert få se några riktkurshöjningar också.

Men jag vill se fler rapporter med stärkta marginaler innan jag jublar.

***

Ett annat av mina bolag rapporterade också i dag. Wallenbergarnas maktbolag Investor. Substansvärde 393kr/aktie. Plus för de onoterande innehaven. Minus för flaggningen av att utdelningstillväxten kan minska framöver (Ericsson). Utdelningen höjs som väntat med 10% till 11 kr. Stabilt!

NetEnt – nästa portföljtillskott?

Både H&M och Novo Nordisk utgör redan en relativt stor del av portföljen (11,5-14 %). Som jag har skrivit tidigare är jag egentligen nöjd med att ha den andelen av portföljen i Sveriges respektive Danmarks storheter. Men samtidigt har kurserna fallit utan några direkta nyheter. H&M rapporterar på tisdag i nästa vecka innan öppning. Då är det verkligen upp till bevis för Karl-Johan Persson – levererar han inte borde han/styrelsen fundera på en efterträdare.

Novo Nordisk rapporterar samma vecka som H&M fast på torsdagen. Det blir första rapporten med nya vd:n Lars Fruergaard Jørgensen. Och precis som jag skrev för några månader sedan hoppas jag att man rensat ut allt ”skit” och krattat manegen för den nytillträdde vd:n.

I Johnson & Johnsons fall föll aktien på en rapport som inte tillfredsställde marknaden. Till skillnad från H&M och Novo Nordisk har aktien har dock en bit kvar till nivåer som jag vill öka på. Jag åtminstone ha en direktavkastning överstigande 3 % när jag köper Johnson & Johnson, gärna mer än så.

Ett annat bolag som jag är sugen på är NetEnt. Bli inte förvånad om det blir nästa nytillskott till portföljen. En stark anledning till att jag gillar NetEnt är att de säljer spadar och inte letar efter guldet. Direktavkastningen är visserligen låg men jag bedömer möjligheterna som goda att NetEnt kan leverera en mycket fin utdelningstillväxt de kommande åren.

NetEnt rapporterar i mitten av februari. Vågar jag vänta så länge?

Donald Trump – den svarta svanen

Händelser som karaktäriseras av ett stort överraskningsmoment och vid en eventuell realitet har betydande effekt brukar vi kalla ”Black Swans”. Signaturen bakom utrycket kommer från Nassim Nicholas Taleb. Dessa oförutsägbara händelser har sitt ursprung från att man förr i tiden inte trodde att svarta svanar existerade.

Det är vanligt förekommande att experter och journalister brukar spekulera i olika scenarion som har låg sannolikhetshalt men som kan få stora konsekvenser i världen. Inför 2016 var flera experter och journalister eniga. De bedömde att både brexit och valet i USA, med Donald Trump som segrare, var två eventuella Black Swans.

Faktum var att det länge också ansågs osannolikt att Donald Trump skulle vinna republikanernas nominering.

Strax före både brexitomröstningen och valet i USA målades det upp två solklara favoriter av medier och bettingsidor, som till mångt och mycket baserades på opinionsundersökningarna som gjorts. Sannolikheten för att britterna skulle rösta för ett utträde ur EU och att Donald Trump skulle vinna presidentvalet i USA var mycket låg. Eller Black Swan-låg.

***

Ofta när man senare tittat i backspegeln kring händelser av Black Swan-karaktär så anses händelsen vara felaktig. Man tycker att den borde ha rationaliserats bort.

***

Varför världens börser brukar falla kraftigt vid händelser av Black Swans beror på den osäkerhet som infinner sig i marknaderna. Eftersom ingen har kalkylerat med händelsen tar man hellre det säkra före det osäkra och säljer riskabla tillgångar. Det blir risk-off i marknaderna.

För är det något som börserna ogillar är det just osäkerhet.

Det fick vi också se under morgonen. Asienbörserna som höll öppna när det stod klart att Donald Trump skulle segra föll 5-6 %. I Sverige öppnade vi en bit över – 3 % men det återhämtade sig under dagen och stängde på plus när vi summerade dagen.

Det som begränsade nedgången berodde dels på Donald Trumps sansade tal som han höll i förmiddags, men också på att folk började tänka rationellt en stund efter paniköppningen.

***

För det är ju faktiskt som så att oavsett vem som är president i USA så slutar inte världen snurra. Vardagen ser sannolikt ungefär ut som den gjorde i går. Bolagen slutar inte tjäna pengar bara för att det blir osäkerhet i världen.

Även om H&M faller med 1 % i dag så betyder inte det att vi slutar handla kläder. Eller för den delen slutar besöka Starbucks (-2 %) caféer runt om i världen. Vi slutar heller inte med betala våra försäkringspremier eller våra bolån (Gjensidige, Nova Scotia & Nordea +-0 %).

Barnen slutar inte älska Walt Disneys (-1 %) filmer bara för att Donald Trump blivit president. Och vi kommer fortsätta att konsumera Coca-Cola (-2 %).

Ni förstår poängen.

***

Sen finns det bolag som till och med en sjukts uppåt tack vare Donald Trump.

Läkemedelsbolagen kunde kasta väck den våta filt som legat över dem den senaste tiden. Den stigande prisutvecklingen på läkemedel var nämligen något som Hillary Clinton skulle ta tag i. Nu kan läkemedelsjättarna i stället pusta ut i fyra år till, vilket resulterade i ett lättnadsrally. Mina aktier i sektorn: Novo Nordisk + 4 % och Johnson & Johnson + 3 %!

En annan sektor som tolkade det som positivt att Donald Trump gick segrande var byggsektorn. Trump har som ett vallöfte att satsa på infrastrukturen. Ca 40 % av Skanskas omsättning kommer från USA och aktien svarade med att gå upp 4 %.

Den mexikanska valutan föll däremot kraftigt på presidentbeskedet. Att Donald Trump, som tidigt i valrörelsen lovat att bygga en mur vid den mexikanska gränsen, numera är president är inget mexikanarna jublar över.

***

Valutgången är annars en känga till alla politiker. Politiker måste börja anpassa sin retorik och börja tala till folket – inte till journalisterna.

Och medierna måste sluta att rapportera opinionsmätningar som verkliga händelser.

***

De senaste månaderna har jag läst många som sagt att de ska göra si och så om Donald Trump vinner presidentvalet. En som fullföljer sitt löfte är ständigt HQ-aktuelle Mats Qviberg. Gör ni andra det?

 

Foto: Wikimedia Commons
Foto: Wikimedia Commons

Upp till bevis!

Mitt egna innehav Hennes & Mauritz var tidigt ute med siffrorna och kom med en ljummen rapport som man bland annat klandrade det kalla vädret för. Aktien fick också en sval mottagning av marknaden men har repat sig sedan dess. Den handlas i dag strax under min genomsnittliga inköpskurs. Vädret har sedan dess blivit gynnsammare ur H&Ms perspektiv, men däremot har dollarn gått som tåget och handlas numera kring 8,80. En stark dollar är inte bra för H&M som köper in mycket i USD.

Extra kul var det att se blogglegenden Lundaluppen återuppta sitt skrivande och inleda med att köpa just H&M.

***

Annars har strålkastarljuset riktats mot vinstvarningar/nedskrivningar i flera bolag.

Med all rätt har Ericsson fått störst utrymme i media. Det är en klassisk folkaktie som många (äldre?) äger. Ericsson fanns också med i min fars portfölj länge, men för ett par år sedan gick han med på att klippa banden.

Andra bolag som gjorde marknaden besviken i går var Eltel och Ratos.

Det är ständigt en diskussion om hur insiders agerar i den egna aktien. Electra Gruppens vd Anneli Sjöstedt förklarade alla regler och förhållningssätt som insynspersoner behöver efterfölja på Kalmar InvESSt Day tidigare i veckan. Samtidigt gjorde Anneli ingen hemlighet av att hon exempelvis redan har koll på vilka siffror som Electra Gruppen kommer redovisa i Q3-rapporten den 11 november.

Med tanke på det var det oerhört märkligt att Eltel kom med en enorm vinstvarning i går. Aktien tappar mer än en tredjedel av börsvärdet. Den 6:e oktober köpte nye vd:n aktier i Eltel för 1,2 miljoner kronor. Ingen rolig start på nya jobbet!

En annan insidertransaktion som sitter på näthinnan från i höstas är när Bahnhofs finanschef sålde alla sina aktier dagen innan pressmeddelandet om uppskjutandet av en serverhall. Aktien föll därefter med 12,8 %. Mindre snyggt!

Ratos utveckling är verkligen ingen solskenshistoria de senaste åren. Förhoppningsvis kan de få lösa sina problem. Personligen ägde jag Ratos en kort period under 2013 och gjorde några procent i vinst. Kanske kan senaste förvärvet av Plantagen vara ett steg i rätt riktning?

***

En sektor som pressats av förväntningar i långräntorna den senaste månaden är fastighetssektorn. Men Castellums rapport i onsdags visade att fastighetsbolagen fortfarande går riktigt bra. Bli inte förvånad om Castellum dyker upp i portföljen någon gång i framtiden!

***

Traditionsenligt brukar aluminiumbolaget Alcoa vara först ut i rapportperioden och visa vägen för marknaden. Alcoas rapport var dessvärre inget som behagade och man missade förväntningarna både på omsättning och vinst. Hur kommer det gå för svenska Atlas Copco och Sandvik?

***

Den rapport som jag är mest spänd på för egen del är oljegiganten Chevron. För att behålla statusen som utdelningsaristokrat (utdelningshöjning +25 år i rad) behöver de höja sin utdelning det här kvartalet. Höjer de inte så kommer Chevron åka ur min portfölj. Signalvärdet om de inte skulle höja skulle sannolikt pressa ner aktiekursen.

Men jag köpte aktien mycket tack vare deras fina utdelningshistorik och så länge de inte gör mig besviken på den punkten, kommer aktien få fortsatt förtroende tills vidare. Jag köpte in Chevron i juli 2015 och aktien var länge nere mellan 20-30 % men har återhämtat sig i takt med att oljepriset stigit. För tillfället är totalavkastningen i Chevron ca +15 %.

Chevron rapporterar den 28 oktober. Upp till bevis!

Paul Pogba’s övergångssumma – 20 års börsavkastning

Under fredagens börshandel försvann ytterligare några aktier i Novo Nordisk från free floaten när mina ordrar gick till avslut. Kursen föll under ettårslägsta i fredags och jag nästan dubblade mitt innehav.

***

Ifrågasatta Hennes & Mauritz levererade en försäljningssiffra i juli månad som slog analytikerna på fingrarna. Aktien, som drog med sig hela OMXS30 uppåt, svarade med att avancera 2,14 % på börsen. Aktien är nu upp drygt 10 % de senaste två veckorna.

***

Engelska Premier League är äntligen tillbaka. Med sig in i den nya säsongen har man världens dyraste värvning genom tiderna, Paul Pogba, som värvats av Manchester United för hiskeliga 93,5 miljoner pund.

Duktige Marcus Hernhag gjorde en rolig uträkning baserat på Affärsvärldens artikel om övergången. Så här skrev Affärsvärlden:

”När Alan Shearer gick från Blackburn till Newcastle 1996 sedan var han den ditintills dyraste värvningen i världen. Priset: 15 miljoner pund.

Runt 20 år senare heter världens dyraste fotbollsspelare Paul Pogba. Manchester United har bekräftat övergången som uppgår till 93,5 miljoner pund, motsvarande drygt 1 040 miljoner kronor i dagens penningvärde.”Affärsvärlden

Enligt Marcus Hernhags uträkningar innebär det en årlig ökning av priset på 9,6 %. Just den årliga procentsatsen för tankarna till avkastningskravet på börsen och vad börsen levererat historiskt.

Poängen är att påvisa kraften av ränta-på-ränta-effekten. Du kan alltså mer än sexfaldiga din förmögenhet under 20 år. 

Det är sånt här som borde ingå i skolundervisningen.

Hela blogginlägget kan ni läsa här.

***

Marcus Hernhag är för övrigt i startgroparna att släppa sin nästa bok. Den enkla vägen – Bli rik på aktieutdelning. En bok som jag ser fram emot att få läsa.

Bild: goal.com
Bild: goal.com

Toppar är till för att brytas!

Året började inget vidare på andra sidan Atlanten. I varje fall inte på börserna. S&P-500 gick ner över 10 % från januari till mitten av februari och det var nog flera som ställde in kompassen söderut efter fler år av uppgång. Men sedan dess har S&P-500 stigit i princip oavbrutet (hack i grafen efter brexit) och är upp ca 5 % för året.

Dollarn också svängt under året. I början av maj gick vi under 8 kr för att sedan återhämta hela fallet och för tillfället vara oförändrad gentemot den svenska kronan (8,49 kr).

De senaste åren har jag nästan bara köpt amerikanskt. Det är helt enkelt där jag sett mest värde. Men just nu är det inget som lockar speciellt mycket. Istället har jag börjat köpa svenskt igen under 2016 (H&M och Nordea).

Men varför säljer jag inte mina amerikanska aktier om jag nu tycker det är mer värde någon annanstans?

Vi kan ta en titt på min amerikanska portfölj (exklusive Coca-Cola och Starbucks). Den är upp över 15 %. Det är en av mina bästa portföljer i år. Men hade jag sålt mina innehav när jag börjat bli skeptisk mot Amerika hade jag missat hela den uppgången.

Skärmavbild 2016-07-14 kl. 17.00.46
Min kapitalförsäkring. Coca-Cola och Starbucks ingår i mitt ISK.(Går inte jämföra portföljutvecklingen med S&P-500 på Nordnet)

Det jag vill komma till är att jag inte litar på min förmåga att tajma marknaden. Ett förekommande misstag hos investerare är att man säljer vinnare alldeles för tidigt.

Just nu är S&P-500 på All-time high. Men ni vet vad man säger: All-time highs är till för att brytas!

Midsommardricka & annat gott!

Mitt tredje största innehav Hennes & Mauritz delårsrapporterade i dag. Rörelseresultatet kom in bättre än vad analytikerna hade förväntat sig men försäljningen var återigen en besvikelse. Varulagret ökar, vilket kan leda till att vi kommer få se reor framöver, vilket i sin tur pressar marginalerna ännu mer. Tillväxtmålet om att nettoöppna 425 nya butiker under året kvarstår. Aktien svarade med att gå upp 1,2 % i dag.

***

Som väntat blev huvudpersonen Mats Qviberg och de fyra andra åtalade i HQ-härvan frikända från anklagelserna. Åklagare Martin Tidén har nu tre veckor på sig att bestämma sig om domen ska överklagas eller inte.

Mats Qviberg kan dock inte andas ut helt och hållet ännu. Senare i år inleds civilmålet där HQ AB driver en skadeståndsprocess mot bland annat Mats Qviberg.

Jag skrev om fallet tidigare i år och tipsade om att ha koll på HQ:s aktie för att få en uppfattning åt vilket håll domen faller. Så här ser tremånadersgrafen ut:

Bild:Avanza
Bild:Avanza

***

På tal om HQ. Kommer Hagströmer prata om kraschen i sitt sommarprat?

***

Tiopoängaren #PrataPengar är i storform. Podden gör sig bäst när Philip och Nicklas är själva och inte kör intervjuer. De senaste två avsnitten gillar jag skarpt!

Nästa avsnitt sägs i och för sig bli ett intervjuavsnitt, men jag är övertygad om att jag kommer uppskatta det också. Då gästas podden nämligen av favoriten Günther Mårder.

***

Våren 2014 var jag med under en liveinspelning av Sparpodden i samband med Unga Aktiespararnas årskongress i Uppsala. I avsnittet avhandlar Jan Dinkelspiel och Günther Mårder bland annat det försök till kupp som inträffade under kongressförhandlingarna.

Det var också under den här stämman som nuvarande vd:n för Unga Aktiespararna Philip Scholtzé blev invald i förbundsstyrelsen för första gången. Lyssna på avsnitt 28 av Sparpodden.

Skärmavbild 2016-06-22 kl. 19.13.09
Jan och Günther in action!

***

Drickan till årets midsommarfirande är beställd från Systembolaget – och det blir en kombination av nytta och nöje.

Det som började som ett aprilskämt blev verklighet: Kopparbergs Frozen Fruit Cider!

Fotbollssuccén i EM fortsätter för Kopparbergs: England och Wales är klara för slutspel. Nordirland och Irland har i skrivande stund fortfarande chansen!

Bild från Kopparbergs hemsida.
Årets midsommardricka. Bild: Kopparbergs hemsida.

***

I morgon röstar Storbritannien om EU-medlemskapet. Jag sätter min guldtia på Bremain!

***

Glad midsommar!

Köp, Köp, Sälj & Electra

Köp H&M 239,50-240 kr.

Köp Nordea 73,75 kr.

Jag genomförde också den minskning i Coca-Cola jag funderade på i förra inlägget. Det är ett steg mot att minska min exponering mot dollarn. Coca-Cola gick från 25 % till 21 % av totalportföljen.

Sälj Coca-Cola 45,01 USD.

***

Andra bolag som verkligen börjar intressera mig är bland annat spelbolaget Betsson och finska försäkringsbolaget Sampo. Båda två skulle jag kunna tänka mig att ta in på nuvarande nivåer. Dock väljer jag att avvakta på grund av min sinande kassa.

Investor finns också med på radarn, men aktien behöver gå ner några tior till innan den börjar skrika om en plats i portföljen.

Beijer Alma, KONE, Novo Nordisk, Skanska har också en bit kvar.

Kopparbergs till 200 kr? Kan vi få se det efter sommaren?

***

Kalmars enda börsbolag Electra har haft ett tufft 2016 på börsen (- 27%). I dag var aktien som mest ner över 11 %, visserligen under riktigt låg omsättning, men det verkar finnas ett säljtryck som tynger aktien. I dag var det, med Electra-mått mätt, väldigt många aktier till salu. På säljsidan fanns över 6 700 aktier till salu för 60 kr. Det är betydligt mer än vad som omsätts en genomsnittsdag för Electra.

På dagens stängningskurs (57,5 kr) ger Electra en direktavkastning på 7,4 %.

Nästa gång Electra öppnar upp sina böcker och visar siffrorna är den 23 augusti.