Tjäna pengar på skandaler

Bolagsskandaler. Det händer titt som tätt att bolag blir indragna i en uppseendeväckande händelse som får stor medieuppståndelse. Förutsättningarna förändras för bolaget – temporärt eller permanent. Många osäkerhetsfaktorer som exempelvis skadeståndshot, etiska aspekter, negativa rubriker, kundflykt uppstår. Osäkerhetsfaktorer som har ett potentiellt brett spann av olika utfall, vilket gör det svårt för investerare att räkna på aktien. Oro sprider sig och investerare flyr aktien.

Tre exempel i närtid:

Hösten 2015 uppdagades det att tyska biltillverkaren Volkswagen manipulerat utsläppstester på deras bilar. Skandalen var ett faktum. Aktiehandeln som följde dagarna efter resulterade i att 40 % av bolagsvärdet utraderades.

Vintern 2015 hände det som är alla restaurangers mardröm. Bakterien escherichia coli påträffades på flera av den amerikanska snabbmatskedjan Chipotle Mexican Grill´s restauranger. Runt 150 personer rapporterades blivit sjuka under vintern 2015, folk slutade äta på Chipotle och man fick tillfälligt stänga en del restauranger.

Våren 2016 läckte en anställd på en advokatfirma i Panama dokument som visade att hans firma (Mossack Fonseca) hjälpt personer att dölja pengar i brevlådeföretag. Det blev ett rejält mediedrev. Bland annat avgick Islands statsminister efter avslöjandet. Den svenska bank som fick hårdast kritik var Nordea. Förutom alla som skulle byta bank låg hot om varning hos FI och böter, och pressade ner aktien.

***

Som investerare är det svårt att räkna på utfallet av bolagsskandalerna. Aktiekurserna brukar initialt att rasa men tenderar att återhämta sig med tiden. För många gånger överreagerar marknaden och handlar ner aktierna långt mer än vad som egentligen vore rationellt. Slutar vi köpa Volkswagenbilar? Blir hoten om att byta bank verklighet?

Med tiden så glömmer de flesta bort bolagsskandalerna, vilket resulterar i att aktiemarknaden handlar upp det skandalomsusade bolaget så småningom.

Det är naturligtvis lättare sagt än gjort. Men för den med en hyfsad tajmingkänsla och ett rationellt tänkande så finns det pengar att tjäna när en bolagsskandal uppstår.

Under påskhelgen besökte jag Wolfsburg som är biltillverkarens Volkswagens hemstad. Volkswagens aktien har återhämtat sig fint efter skandalen 2015. Det har till och med gott så bra att bolaget flaggade för en omvänd vinstvarning igår. Framförallt är det just varumärket Volkswagen som utvecklats bättre än väntat.
Under påskhelgen besökte jag Wolfsburg, som är biltillverkarens Volkswagens hemstad. Volkswagens aktien har återhämtat sig bra efter skandalen 2015. Faktum är att det till och med gått så bra att bolaget flaggade för en omvänd vinstvarning igår. Framförallt är det just varumärket Volkswagen som utvecklats bättre än väntat.

Börsåret 2016

Vi skrev på kontraktet i september 2015 och flyttade in ganska exakt ett år senare. Aktier såldes av för att finansiera huset och jag satte insättningsförbud till depån på mig själv.

Det blev en lärorik prövning. Att inte få sätta in nya fräscha pengar för att köpa aktier gjorde mig lite handlingsförlamad. Den kassan jag hade i början av 2016 var alldeles för liten. Det medförde att jag var tvungen att ta beslut jag kanske inte gjort under ett normalår.

***

Jag sålde av Industrivärden, Mekonomen och Chevron samt skalade ner mitt dåvarande största innehav, tillika favoritbolag sedan barnsben, Coca-Cola. Det gav mig lite handlingsutrymme.

Jag visste det visserligen redan innan 2016, men det har blivit ännu tydligare för mig nu: jag gillar att ha kontanter. Kontanter ger mig valmöjligheter!

Detta gör jag under 2017:

Avsätter en del av lönen till att bygga upp en större kassa.

***

Portföljen plussades på med Hennes & Mauritz, Novo Nordisk, Nordea och Investor. Samtliga nytillskott klassas av många som stora och tråkiga, men faktum är att det svängt rejält i några av Nordens största bolag 2016.

Jag var för tidig in i Novo Nordisk och ligger för närvarande ca – 6 % där. Bättre tajming hade jag istället i Nordea som jag gick in i efter Panamaskandalen. Den placeringen är upp 38 %!

***

Gemensamt för de fyra nytillskotten är också att de inte är noterade i usd. Jag strävar efter att succesivt minska min exponering mot dollarn. Det har jag dels gjort genom de fyra nytillskotten men även genom att sälja Chevron samt att minska i Coca-Cola.

USD/SEK 2016: +8 %

***

Mina bästa aktier 2016: Bank of Nova Scotia och Nordea

Min sämsta aktie 2016: Novo Nordisk

***

Summa summarum blev utfallet för mina portföljer enligt följande:

ISK: +6,6 %

KF: +18,55 %

Skärmavbild 2017-01-02 kl. 18.53.32 Skärmavbild 2017-01-02 kl. 18.54.16

Med tanke på portföljinnehavens geografiska spridning blir det inte rättvist att jämföra avkastningen mot ett specifikt index.

Om jag inte hade haft en förkärlek till aktier hade fonder varit ett alternativ för mig. Tre fonder som sannolikt hade tagit plats i portföljen ett sådant scenario är:

Nordnet Superfonden Sverige: 9,2 %

Länsförsäkringar Global Indexnära: 14,1 %

Swedbank Robur Access Asien: 13,1 %

(Avkastning 2016)

För mig är det intressant att jämföra mig med alternativavkastningen, som i det här exemplet utgörs av tre stycken indexfonder.

Mina utdelningar

Men precis som jag skrev förra året är inte portföljavkastningen enskilda år det viktigaste för mig. För mig är mina utdelningar det som i slutändan betyder något. Dessvärre åkte utdelningarna på en smäll 2016 med tanke på aktieförsäljningarna jag behövde göra för att kunna köpa huset.

Utdelningstillväxt 2015-2016: – 17,5 %

Ambitionen för 2017 är dock att komma tillbaka och överträffa 2015 års utdelningar. Det ska jag åstadkomma genom utdelningshöjningar, ackumulera fler aktier i mina befintliga bolag, köpa aktier i nya bolag samt återinvestera den utdelning jag erhåller.

Det kommer jag att fixa!

Rusning till banken

En sektor som åkte på rejält med stryk första handelsdagarna efter brexit-omröstningen var banksektorn. Sektorn hade dessförinnan ett tufft börsår i ryggen med fallande aktiekurser – och nu kom ytterligare en smäll. Ovissheten var stor och bankerna var en tydlig förlorare på utfallet av omröstningen. Det var knappast några fondförvaltare som skröt om sin exponering mot den svenska banksektorn.

Mot bakgrunden av brexit och de statistiskt dåliga börsmånaderna augusti och september, var det inte många som såg en ljusning.

Men att förutse börsens rörelser är som bekant oerhört svårt.

Numera är brexit som bortglömt och bankerna har sedan botten i juni gått upp mellan 15-25 %.

Tongångarna är också annorlunda. Det pratas om att det fortfarande finns uppsida i bank. För om börsen ska fortsätta tugga på uppåt, så måste banksektorn följa med.

Utveckling för de svenska storbankerna sedan slutet av juni. Bild från Avanza.
Utveckling för de svenska storbankerna sedan slutet av juni. Bild från Avanza.

***

Jag lärde mig ett nytt ord/uttryck i dag på Börslunch från EFN: Golden Cross. Det är motsatsen till det klassiska dödskorset i teknisk analys. Golden Cross inträffar när 50-dagars glidande medelvärde går upp och bryter igenom 200-dagars glidande medelvärde.

Tydligen är vi väldigt nära en Golden Cross i OMXS30 just nu. Inom teknisk analys tolkas detta som positivt och kan signalera för att börsen ska uppåt.

För att fortsätta på det tekniska spåret bröt Nordea sitt 200-dagars glidande medelvärde i dag.

Drygt 5,5 % av min aktieportfölj är placerat i Nordea.

Stressa inte, storbanker!

Det var sannolikt flera svenska banktoppar som pustade ut strax efter det att Europeiska bantillsynsmyndigheten presenterade resultatet av det stresstest som genomförts på 51 st europeiska banker.

Sverigescenariot såg ut enligt följande:

Skärmavbild 2016-08-03 kl. 10.09.06 Skärmavbild 2016-08-03 kl. 10.08.54

I krisscenariot ingår dessutom en försämrad utveckling av bland annat KPI, arbetslöshet och räntor.
***

I jämförelse med den europeiska konkurrensens står sig de svenska storbankerna bra. Väldigt bra, faktiskt. Samtliga kvalar in på topp-10. Tillståndet ser allra sämst ut för den italienska banken Monte dei Paschi di Siena.

Skärmavbild 2016-08-03 kl. 10.04.58

 

Om de svenska bankerna imponerade i stresstestet, så har de gjort det motsatta på börsen. Senaste årets aktieprisutveckling i de fyra svenska storbankerna:

Nordea: -30 %

Handelsbanken: – 23 %

Swedbank: -11 %

SEB: -30 %

Kursfallen har bidragit till att direktavkastningen för svenska banker har skjutit i höjden. Förutsatt att bankerna behåller nuvarande utdelning ger bankerna en direktavkastning mellan 5,7 och 8,0 procent.

***

Jag har tog en inledande position i Nordea tidigare i år och jag planerar att öka min exponering mot svenska banker med tiden.

Toppar är till för att brytas!

Året började inget vidare på andra sidan Atlanten. I varje fall inte på börserna. S&P-500 gick ner över 10 % från januari till mitten av februari och det var nog flera som ställde in kompassen söderut efter fler år av uppgång. Men sedan dess har S&P-500 stigit i princip oavbrutet (hack i grafen efter brexit) och är upp ca 5 % för året.

Dollarn också svängt under året. I början av maj gick vi under 8 kr för att sedan återhämta hela fallet och för tillfället vara oförändrad gentemot den svenska kronan (8,49 kr).

De senaste åren har jag nästan bara köpt amerikanskt. Det är helt enkelt där jag sett mest värde. Men just nu är det inget som lockar speciellt mycket. Istället har jag börjat köpa svenskt igen under 2016 (H&M och Nordea).

Men varför säljer jag inte mina amerikanska aktier om jag nu tycker det är mer värde någon annanstans?

Vi kan ta en titt på min amerikanska portfölj (exklusive Coca-Cola och Starbucks). Den är upp över 15 %. Det är en av mina bästa portföljer i år. Men hade jag sålt mina innehav när jag börjat bli skeptisk mot Amerika hade jag missat hela den uppgången.

Skärmavbild 2016-07-14 kl. 17.00.46
Min kapitalförsäkring. Coca-Cola och Starbucks ingår i mitt ISK.(Går inte jämföra portföljutvecklingen med S&P-500 på Nordnet)

Det jag vill komma till är att jag inte litar på min förmåga att tajma marknaden. Ett förekommande misstag hos investerare är att man säljer vinnare alldeles för tidigt.

Just nu är S&P-500 på All-time high. Men ni vet vad man säger: All-time highs är till för att brytas!

Köp, Köp, Sälj & Electra

Köp H&M 239,50-240 kr.

Köp Nordea 73,75 kr.

Jag genomförde också den minskning i Coca-Cola jag funderade på i förra inlägget. Det är ett steg mot att minska min exponering mot dollarn. Coca-Cola gick från 25 % till 21 % av totalportföljen.

Sälj Coca-Cola 45,01 USD.

***

Andra bolag som verkligen börjar intressera mig är bland annat spelbolaget Betsson och finska försäkringsbolaget Sampo. Båda två skulle jag kunna tänka mig att ta in på nuvarande nivåer. Dock väljer jag att avvakta på grund av min sinande kassa.

Investor finns också med på radarn, men aktien behöver gå ner några tior till innan den börjar skrika om en plats i portföljen.

Beijer Alma, KONE, Novo Nordisk, Skanska har också en bit kvar.

Kopparbergs till 200 kr? Kan vi få se det efter sommaren?

***

Kalmars enda börsbolag Electra har haft ett tufft 2016 på börsen (- 27%). I dag var aktien som mest ner över 11 %, visserligen under riktigt låg omsättning, men det verkar finnas ett säljtryck som tynger aktien. I dag var det, med Electra-mått mätt, väldigt många aktier till salu. På säljsidan fanns över 6 700 aktier till salu för 60 kr. Det är betydligt mer än vad som omsätts en genomsnittsdag för Electra.

På dagens stängningskurs (57,5 kr) ger Electra en direktavkastning på 7,4 %.

Nästa gång Electra öppnar upp sina böcker och visar siffrorna är den 23 augusti.

Röda siffror på börsen ger köpläge!

Detta har bidragit till att det börjat kittla i köpfingret och när jag såg H&M gå under 240kr i dag kunde jag inte motstå att köpa några aktier till. Storleksmässigt är jag egentligen nöjd med min position – men lite småköp är både kul och kommer bära frukt i längden.

Problemet just nu är min sinande kassa. Det går naturligtvis att argumentera för att jag varit för tidig (alldeles för tidig kanske?) i mina köp. Men det här med tajming har aldrig varit min grej och det är varken första eller sista gången jag inte träffar botten.

Nya fräscha pengar kommer inte in förrän huset står på plats. Det gör mig lite oroad. Fortsätter det ner vill jag kunna köpa ännu mer.

Hur ska jag lösa det?

Mitt största innehav är Coca-Cola. För några år sedan intalade jag för mig själv att Coca-Cola alltid ska vara det bolag som väger tyngst i min portfölj. Dels för att det är en stabil utdelningsaktie som varje år höjer sin utdelning mer än inflationen, men också för att jag är oerhört svag för deras storsäljare, drycken Coca-Cola. Sedan dess har aktien också varit störst i portföljen.

Nu har jag börjat fundera på att minska mitt innehav i Coca-Cola för frigöra kapital. Coca-Cola har gått bra och överpresterat sitt jämförelseindex senaste året.

S&P 500 ligger nära all-time-high-nivåer och det finns risker för en sättning i närtid.

Sammantaget har alltså tanken att sälja av en del av Coca-Cola för att eventuellt kunna köpa fler svenska aktier, slagit mig.

Vad hade mitt gamla jag sagt om det?

***

Jag lyssnade på Nalle Wahlroos sommarprat från 2014 häromdagen (tror det var för tredje gången). Hoppas Sven Hagströmer levererar på samma nivå i år!

***

Förutom H&M köpte jag också några aktier i Nalles Nordea i dag. Ca 8 % i direktavkastning där!

Min Aktieportfölj

Skärmavbild 2016-05-30 kl. 19.32.02

De stora giganterna i portföljen Coca-Cola och Starbucks känner jag mig bekväm med. Coca-Cola ser jag lite som en obligation som yieldar en bit över 3 % och som 4 gånger per år ger nytt bränsle till portföljen. Om Coca-Cola är det tråkiga, mogna bolaget är Starbucks det motsatta. Innovativt, snabbväxande, utvecklar sitt produktsortiment, går in på nya markander osv. Direktavkastningen har en del att önska med kompenseras av en häftig utdelningstillväxt norr om 20%. Jag har skrivit det tidigare men det tål att upprepas – Starbucks kommer bli en utdelningsaristokrat.

Gav Coca-Cola: 39,02 usd
Gav Starbucks: 35,08 usd

H&M har ett riktigt surt börsår bakom sig och aktien har fallit nästan 25 % senaste året. Det har medfört att jag har börjat ackumulerat aktier i H&M. Jag har köpt flera gånger under 2016 och innehavet har seglat upp på en tredjeplats i portföljen. Jag har ett gav på 265,03 sek.

Gjensidige Forsikring skrev jag om för ett tag sedan. Läs här. Gav: 88,5 nok.

Bank of Nova Scotia måste vara alla utdelningsjagares dröm. Varje år sedan 1833 (!) har aktieägare i The Bank of Nova Scotia fått ta del av vinsten. Sedan dess har två världskrig, den stora depressionen 1929 och den senaste finanskrisen passerat, men utdelning har alltid delats ut. Utdelningen höjs numera 2 ggr/år och direktavkastningen ligger, i spåren av oljekrisen, på fina 4,4 %! Gav: 56,7 cad

Johnson & Johnson gillar jag starkt tack vare dess positionering mot de demografiska utmaningar vi står inför framöver. En utdelningsaristokrat som jag ser fram emot att öka i. Gav: 95,03 usd

Walt Disney känner nog de allra flesta till vad de håller på med. Analytikerna är skeptiska till utvecklingen i ESPN. Även om det är det segmentet som i dag väger störst i omsättningen, är det inte det som jag tror kommer vara avgörande på sikt för Disney. Jag tror istället det är deras förmåga att skapa filmer och kapitalisera på dem, genom produkter/tjänster runt omkring filmerna med exempelvis Disneyland osv. Låg direktavkastning men hög utdelningstillväxt! Gav: 106,11 usd

Chevron är mitt oljebet i portföljen. Oljepriset har också återhämtat sig och handlas nu kring 50 USD/fatet. Är en utdelningsaristokrat i gungning. Behöver höja sin utdelning i år för att behålla sin status. Gav: 93,65 usd

Nordea tog jag in i samband med Panamaläckan tidigare i år, då aktien handlades kring 8 % i direktavkastning. Sedan dess har vd:n gått ut och sagt att de inte ser någon anledning till att ändra sin utdelningspolicy (höja utdelningen varje år) och Finansinspektionen gick i dag ut och sa att banktillståndet inte var i någon fara. Gav: 73,5 sek

Ett år sedan börstoppen!

I morgon, den 27 april, är det ett år sedan börsen toppade. Sedan dess har OMXS30 tappat nästan 20 %.

Det jag minns allra mest under det senaste börsåret är den galna augustimåndagen. Då fick vi se några av världens största bolag falla tvåsiffrigt och market makers vara som bortblåsta. Det var verkligen en rädsla som genomsyrade alla världens börser, och vi som var med och följde händelseförloppet blev en erfarenhet rikare.

***

I år rivstartade börsen söderut och jag fick tog tillfället i akt att köpa aktier i svenska bolag för första gången (bortsett från preferensaktier) sedan Mekonomen-köpet i oktober 2014.

Börsen stängde till och med lägre i februari i år än under oktoberdippen 2014.

Men trots den tydliga nedåttrenden så har det ändå gått att tjäna pengar när börsen rekylerat upp.

***

Jag har börjat ta en position i H&M och har ett GAV på 272,7 kr. Aktien har återhämtat sig nu och handlas kring 300 kr, mycket tack vare att Stefan Persson köpt aktier för mångmiljardbelopp.

Nordea befann sig i ett rejält blåsvärder i samband med Panama-läckan. Det är möjligt att allt inte kommit fram ännu. Men den hajpen som det var kring Panama-dokumenten när de skulle släppas, har det knappast levt upp till. Och Nordea som målades upp som en riktig bov på förhand, är det oklart om de brutit mot några lagar eller regler överhuvudtaget.

Aktiekursen pressades dock ner och jag köpte ett gäng för 73,35 kr/aktie.

Nu när Panama-härvan lagt sig i nyhetsflödet har vi, trots hoten från privatpersoner och fackförbund om att byta bank, inte sett någon massiv kundflykt från Nordea. Det har resulterat i att investerare har kommit tillbaka till och aktien har återhämtat sig.

***

Sedan mina köp i H&M och Nordea har de båda gått upp ca 8-9 %, vilket är en riktigt bra årsavkastning!

***

Den senaste månaden har både börsen som helhet och de aktier jag kan tänkas köpa kommit upp på nivåer som inte skriker köpläge.

Men nu kommer vi in i en psykologisk betydelsefull period på börsen. Jag skrev förra året om ”Sell in May and go Away”.

Eftersom jag ska vara nettoköpare av aktier i många år framöver vill jag se lägre aktiekurser, så jag kan får fler aktier i kvalitetsbolag för pengarna. Därför håller jag tummarna för att säsongsdevisen visar sig vara en bra strategi även för 2016.

Sedan den 27 april förra året pekar trendlinjen nedåt. Bild: Avanza
Sedan den 27 april förra året pekar trendlinjen nedåt. Bild: Avanza

En annorlunda situation

Eftersom jag och Elin har köpt hus och ska flytta in någon gång efter sommaren så känner jag mig ekonomiskt bakbunden. Jag har skrivit om det tidigare.

Alla nya pengar som vi sparar ska gå till huset. Det innebär att jag får hushålla med de resurser som finns i min aktieportfölj.

För att delfinansiera mitt Nordeaköp tog jag därför beslutet att sälja av en del av mina aktier i Mekonomen. Mekonomen köpte jag in under sommaren/hösten 2014 och har varit en helt okej investering.

Jag har ett GAV i Mekonomen på 157 kr.

Det är lite småjobbigt att behöva sälja av aktier. Det är inget jag egentligen vill. Men så länge vi inte har huset på plats – och vi fått en slutnota på kalaset – är jag tvungen att göra så här.

Positionen i Mekonomen är efter försäljningen i samma storlek som de flesta av mina innehav.

Nordea, H&M, Mekonomen, Chevron, Disney, Johnson & Johnson och Bank of Nova Scotia ligger alla i intervallet 3-6 % av totala aktieportföljen.