Inför halvtid 2017

Vi börjar närma oss halvtid 2017. Ett första halvår som för egen del handlat mycket om tre aktier: Resurs Bank, NetEnt och Hennes & Mauritz.

Hennes & Mauritz har jag skrivit en hel del om, tyvärr har det ofta varit i negativ bemärkelse. Men jag hänger fortfarande kvar som delägare och har ännu inte sålt några aktier i den svenska klädgiganten.

Förutom vid min omplacering från ISK till KF (då jag köpte W.P. Carey för en del av pengarna), så är Resurs Bank och NetEnt de två aktier som jag köpt under de inledande sex månaderna av 2017. Det har kontinuerligt blivit inköp i dessa två – både lite större och mindre köp. Numera är både Resurs Bank och NetEnt storleksmässigt topp 5-bolag i portföljen.

Ett glädjeämne är Novo Nordisk. Det danska insulinbolaget tog fart i slutet av mars efter en fin rapport. Jag var som vanligt alldeles för tidigt på bollen när jag tog min inledande position redan i augusti 2016. Men efter en hel del snittande och lite positiva nyheter så lyser det blått om Novo Nordisk i portföljen.

***

Om vi jämför med mitt inlägg från januari, där jag skrev om vad jag hade på radarn inför året, så tycker jag det stämmer hyfsat överens med hur jag har agerat hittills. Jag har bland annat minskat min exponering mot dollarn, främst genom att nettoköpa svenska aktier. Visserligen (precis som jag var inne på då också) har jag köpt W.P. Carey, men det gjorde jag för en del av pengarna vid omplaceringen.

Att bygga upp likvider var också en sak som jag ville göra. Som relativt nybliven husägare känns det tryggt att ha ladorna fulla. Det har blivit en hel del inköp till huset under första halvåret, vilket begränsat sparandet här. Men sakta men säkert börjar kontona fyllas på.

Det som jag inte har åstadkommit är att köpa ytterligare ett norskt bolag till portföljen. Vi får se vad den andra halvan av året bjuder på. Marine Harvest eller Bakkafrost? Ja, ett laxbolag finns med på radarn.

***

Vid månadsskiftet redovisar jag som vanligt halvårsavkastningen samt hur min portfölj ser ut. Håll till godo!

Liket lever!

Det gamla liket har börjat vakna till liv. Hennes & Mauritz har börjat röra på sig uppåt efter en lång tids kräftgång. Stefan Persson fortsätter att tanka aktier – han tycker uppenbarligen att bolaget är för lågt värderat. Man kan ju ställa sig frågan till sig själv om man tror att Stefan eller analytikerna kan Hennes & Mauritz bäst? Kursen är visserligen bara upp ett några procent (ytterligare ett par procent om vi räknar med maj månads utdelning) sedan botten, men känslan är ändå positiv för tillfället. I slutet av juni månad släpper bolaget sin halvårsrapport – kan det ge ytterligare bränsle till kursuppgången?

***

Statistiskt sett är vi annars inne i en rätt kass börsperiod. Läs gärna ett av mina äldre inlägg om säsongsstrategin Sell In May And Go Away.

***

Jag förväntade mig en placing i den större storleksordningen i Resurs Bank i början av den här veckan. Nordic Capitals lock up-period har numera gått ut och man får återigen sälja aktier i Resurs Bank. Men i skrivande stund är det ingenting som hänt på den fronten. Kanske tycker man från Nordic Capitals sida att kursen tryckts ner orimligt mycket och avvaktar med att sälja? Samtidigt vet marknaden om att det med största säkerhet kommer en placing och det håller kursen nere. Svårt läge. Resurs Banks kärnverksamhet fortsätter dock att leverera – ett utmärkt exempel på att man ska skilja på bolaget och dess aktie.

Jag upplever att fler experter har uppmärksammat den relativt låga värderingen på Resurs Bank och gett aktien en köpstämpel. Jag är fortsatt köpare på nuvarande nivåer.

Hur länge finns utdelningssäsongen kvar?

Idag damp utdelningen från Hennes & Mauritz in på kontot. Det innebär att årets utdelningssäsong börjar lida mot sitt slut. Eller i alla fall det vi idag menar med utdelningssäsongen, det vill säga under våren. Vi märker dock av att fler och fler bolag väljer att ta efter den amerikanska kutymen och dela upp sin utdelning till flera gånger per år. Det är en förändring jag välkomnar. Även om det i sig inte spelar någon roll om du får en större klumpsumma på våren eller fördelat under hela året, så gillar jag att få ett jämnare kassaflöde.

Min förhoppning är alltså att det vi idag kallar för utdelningssäsong är ett minne blott i framtiden.

Q1-rapporterna går också in i slutskedet. Överlag har vinsterna levererat över förväntan, även om de fortsatt behöver stiga om vi ska växa in i nuvarande värderingar på börsen.

Nu när både bolagens aktieutdelningar är utbetalda och deras kvartalsrapporter är publicerade minskar i regel volatiliteten på börsen. Det bolagen vill kommunicera till marknaden gör man i samband med rapporterna.

***

Sedan jag börjat ackumulera aktier i Resurs Bank har jag verkligen förstått vilken impopulär bransch de verkar i. Nischbankerna får ofta skit i medierna för deras affärsverksamhet. I Norge har diskussionerna också intensifierats kring hushållens blancolån. Detta speglar av sig i aktiekurserna. Trots fina tillväxttal värderas vinsterna lågt.

I Resurs Banks fall ligger också en placing från storägaren Nordic Capital och väntar, vilket såklart tynger aktien. Senaste placingen i februari fick aktiekursen på brant fall. Det återstår att se om och när Nordic Capital bestämmer sig för att minska sitt ägande ännu mer.

Senaste utförsäljningen genomfördes som sagt i februari, närmare bestämt den 21 februari. I samband med det så gick Nordic Capital med på en lock-up period på 90 dagar – en tidsperiod som går ut nu i maj månad.

Hur som helst så vill jag ta del av Resurs Banks vinster och finner de attraktiva på nuvarande nivåer. Jag ligger titt som tätt på köpsidan i orderdjupet.

Glädje på börsen!

Efter det franska valet i söndags står det klart att nästa president i Frankrike med stor sannolikhet blir Emanuel Macron. Detta fick börserna i Europa att ta ett rejält glädjeskutt. Svenska börsen bryter numera ny terräng och handlas på all-time-high.

Men det är inte bara den förmodade utgången i det franska presidentvalet som behagar marknaden. Vi är just nu inne i en intensiv rapportperiod. En rapportperiod som verkligen levererar och där flera bolag överträffar marknadens förväntningar.

För egen del ökar jag kontinuerligt i ett bolag som inte alls tillfredsställde marknaden, nämligen NetEnt. Känslan är att jag gått in alldeles för tidigt, precis som med Hennes & Mauritz och Novo Nordisk. När övriga bolag rör sig norrut håller jag på att snitta ner mig i aktier som har en dålig trend. Bitter? Ja!

Min portfölj så ut så här i påskas. Jag kommer att fortsätta köpa NetEnt tills aktien utgör ca 12 % av portföljen.

Förutom att öka i NetEnt är ambitionen att fortsätta ackumulera aktier i Resurs Bank. Lågt värderad, fin tillväxt och en attraktiv direktavkastning lockar. Jag slår nog till på ett gäng aktier i nästa vecka, efter att utdelningen har avskilts från aktien. Veckan därpå släpper Resurs Bank sin Q1:a – kommer uppvärderingen efter det? Eller följer det samma mönster som de tidigare nämnda aktierna, att jag gått in för tidigt?

Så här placerar jag mina pengar

Det var ett tag sedan jag redovisade hela portföljen med hur stor andel av totalportföljen varje innehav utgör.

Störst i portföljen är Starbucks. Det är ett innehav som följt varit med mig i flera år. Ungefär samma andel som Starbucks har Coca-Cola haft ett bra tag. Men jag valde att skala ner min position där i samband med omplaceringarna från ISK till KF.

Istället hittar vi två stycken riktiga surdegar den senaste tiden på plats två och tre. I både  Novo Nordisk och Hennes & Mauritz fall har jag snittat, snittat och snittat min gav-kurs. Numera är jag tillreds med storleken på båda innehaven och har inga planer på att öka.

Sen har vi ett gäng innehav som utgör ca 4-7 % av portföljen. Där ligger det närmast att öka i mina senaste tillskott Resurs Bank och NetEnt. Om de inte sticker iväg alltför mycket gör jag nog det efter att deras respektive utdelning har avskilts från aktien, så jag får fler aktier för pengarna.

***

Annars vill jag gärna öka kassan för att kunna agera när marknaden beter sig irrationellt. Ett sätt att göra det är genom nyinsättningar ett annat genom utdelningarna.

Och på tal om utdelningar. Utdelningssäsongen är i full gång. Min bästa utdelningsmånad är i maj, då pengar trillar in från Hennes & Mauritz, NetEnt, Resurs Bank och Starbucks. Pengarna från utdelningarna är inte öronmärkta till att återinvesteras i det bolaget som jag har fått utdelningen ifrån. Utan placeras där jag ser mest värde för tillfället.

Q1 2017 – borde jag köpa indexfonder?

Tiden tickar som bekant vidare. Ännu ett kvartal att lägga till handlingarna. Jag brukar vanligtvis inte redovisa avkastningen från Mitt Företag på så här korta tidsperioder – det säger mig inte speciellt mycket.

Men jag tänkte använda det första kvartalets avkastning till att reflektera lite över min aktieportfölj kontra indexfonder.

***

Årets första kvartal har påverkats negativt av framförallt en svagare dollar och en fortsatt resa söderut för två av aktieportföljens större positioner; Hennes & Mauritz och Novo Nordisk.

Fram till och med kvartalets slut blev avkastningen -4,5 % för den storleksmässigt mindre svenska portföljen och drygt +1,5 % för den utländska portföljen.

Jämför man min avkastning med indexfonder med låga eller inga förvaltningsavgifter så blir jag utklassad. Jag brukar föreslå en globalfond (+4,8 %), en Sverigefond (+6,5 %) och en tillväxtmarknadsfond (+10 %) till personer som vill ha hjälp och tips med sitt sparande.

***

För majoriteten av alla sparare är jag övertygad om att indexfonder är det bästa alternativet.

Jag tillhör dock inte majoriteten. Det är visserligen möjligt att när vi tittar tillbaka i tiden om 20 år, så kan vi konstatera att jag hade fått en bättre avkastning på mina pengar om jag satsat på indexfonder. Det är kanske till och med ett sannolikt scenario.

Men för mig hade det varit alldeles för tråkigt. Jag tycker det är på tok för kul med ett direktägande i aktier för att sluta med det.

***

Och visst, den synliga avkastningen under första kvartalet kan verka trist. Men att utvärdera min avkastning under ett kvartal, eller för den delen ett år, är för kort tid för att kunna dra några slutsatser.

I det tysta jobbar jag metodiskt och målmedvetet med Mitt Företag. Bakom kvartalets siffror har jag tagit nya positioner i Resurs Bank och W.P. Carey. Jag har dessutom fortsatt att ackumulera aktier i NetEnt och Novo Nordisk. För mig är det steg i rätt riktning. Steg som kommer att ge en ekonomisk frihet.